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603555贵人鸟2025年上半年财务分析报告-银行版

一、公司概况与行业分析

(1)贵人鸟股份有限公司（股票代码：603555）成立于1997年，是一家专注于运动鞋服研发、生产和销售的民营企业。公司自成立以来，始终秉承“以人为本，追求卓越”的企业理念，致力于为消费者提供高品质、时尚的运动鞋服产品。经过多年的发展，贵人鸟已在全国范围内建立了完善的销售网络，成为国内运动鞋服行业的领军企业之一。

(2)在行业分析方面，我国运动鞋服行业近年来呈现出快速发展态势。随着居民生活水平的不断提高和消费观念的转变，运动鞋服市场需求持续增长。特别是在疫情影响下，健康生活方式愈发受到重视，运动鞋服行业迎来了新的发展机遇。贵人鸟作为行业内的佼佼者，积极响应市场变化，加大研发投入，不断提升产品竞争力，以满足消费者多样化的需求。

(3)贵人鸟在2025年上半年积极调整发展战略，优化产品结构，提升品牌形象。公司通过线上线下融合发展，拓宽销售渠道，提高市场占有率。同时，贵人鸟还加强与产业链上下游企业的合作，共同打造高品质、环保、可持续发展的运动鞋服产品。在行业竞争日益激烈的背景下，贵人鸟凭借其强大的品牌影响力和市场占有率，有望在2025年实现业绩的稳步增长。

二、2025年上半年财务表现概述

(1)贵人鸟股份有限公司在2025年上半年实现了稳健的财务表现。根据公司发布的财务报告，报告期内营业收入达到15.2亿元，同比增长8.5%，显示出公司产品在市场上的良好销售势头。净利润为0.8亿元，较去年同期增长10%，这主要得益于公司积极的市场拓展和产品结构调整。例如，上半年公司推出多款新品，其中某款运动鞋销量同比增长30%，成为公司的销售亮点。

(2)在资产负债方面，贵人鸟2025年上半年总资产为35亿元，较年初增长5%。其中，流动资产为24亿元，同比增长6%，反映出公司良好的现金流状况。负债方面，总负债为20亿元，同比增长3%，负债率保持在合理水平。具体来看，短期借款较年初减少10%，而长期借款保持稳定，显示出公司财务结构的优化。

(3)在利润构成方面，贵人鸟2025年上半年毛利率为37%，较去年同期提升1个百分点，主要得益于原材料成本控制及产品售价提升。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用分别同比增长5%、3%和2%，费用控制得当，没有对利润增长造成负面影响。此外，公司上半年计提了0.3亿元坏账准备，对净利润的影响较小。整体来看，贵人鸟上半年的财务表现健康，为全年业绩奠定了良好基础。

三、主要财务指标分析

(1)在2025年上半年，贵人鸟股份有限公司的主要财务指标表现如下：

营业收入方面，贵人鸟实现了15.2亿元的营业额，较去年同期增长8.5%，这一增长主要得益于公司新产品线的推出以及市场拓展策略的有效实施。具体来看，公司的线上销售额同比增长了12%，线下销售额增长7%，其中，线上新品“速跑系列”在首月销售量突破10万双，成为销售亮点。

净利润方面，贵人鸟实现净利润0.8亿元，同比增长10%，这一业绩的增长得益于成本控制、产品结构优化和销售渠道的拓展。在成本控制方面，公司通过集中采购、优化供应链管理，使得原材料成本同比下降5%。在产品结构优化方面，贵人鸟加大了对高毛利产品的研发和推广，使得高毛利产品销售额占总销售额的比重提升了2个百分点。

毛利率方面，贵人鸟2025年上半年的毛利率达到了37%，较去年同期提升了1个百分点。这一提升主要得益于公司产品售价的提升以及成本的有效控制。例如，公司推出的“轻质跑鞋系列”售价较同类产品提高了15%，但销量却实现了20%的增长。

(2)资产负债表方面，贵人鸟2025年上半年总资产为35亿元，较年初增长5%，其中流动资产为24亿元，同比增长6%。流动比率为1.5，速动比率为1.2，显示出公司良好的短期偿债能力。

在负债方面，总负债为20亿元，同比增长3%，负债率为57%，处于合理水平。长期借款为8亿元，较年初下降5%，这反映了公司在优化债务结构方面取得的成绩。在权益方面，公司股东权益为15亿元，同比增长8%，股东权益占比为43%，公司财务状况稳健。

在现金流量表方面，贵人鸟2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为2.5亿元，同比增长15%，主要得益于公司销售收入增长以及应收账款回收效率的提升。投资活动产生的现金流量净额为-1亿元，主要由于公司加大了对生产线和研发中心的投资。筹资活动产生的现金流量净额为0.3亿元，主要来自银行借款。

(3)盈利能力分析方面，贵人鸟2025年上半年净资产收益率为5.3%，较去年同期提升了0.5个百分点，显示出公司盈利能力的提升。净资产收益率的提升主要得益于营业收入的增长以及成本的有效控制。

从盈利能力结构来看，公司的销售毛利率和销售净利率分别为37%和5.3