2024年四季度及全年经济数据解析-华福证券.docx

正文目录

四季度GDP同比增速明显加快 1

工业生产延续较快增长态势 2

社消零售总额保持稳定增长 3

固定资产投资规模稳步扩张 5

总结与展望 9

风险提示 9

图表目录

图表1：2019年以来实际GDP同比增速走势 1

图表2：三大产业对名义GDP累计同比增速的贡献情况（%） 1

图表3：2024年工业增加值延续较快增长态势 2

图表4：2024年三大门类工业增加值同比增速对比（%） 2

图表5：2024年及12月份主要行业增加值同比变化情况 3

图表6：2024年12月消费增速小幅加快 3

图表7：2024年四季度商品零售增长小幅提速 4

图表8：全国居民人均可支配收入及消费支出同比增速（%） 4

图表9：全国居民人均可支配收入及消费支出实际同比增速（%） 5

图表10：固定资产投资及民间投资累计同比增速走势（%） 5

图表11：制造业投资累计及当月同比增速走势（%） 6

图表12：基建投资及基建投资（不含电热气水）累计同比增速变化情况（%） 6

图表13：房地产开发投资累计及当月同比增速走势（%） 7

图表14：房地产企业新开工及竣工面积同比变化情况 7

图表15：商品房销售面积同比增速变化情况（%） 8

图表16：70个大中城市新建商品住宅价格指数同比及环比变化（%） 8

四季度GDP同比增速明显加快

1月17日，国家统计局发布2024年经济数据。初步核算，全年国内生产总值

1349084亿元，同比增长4.2%，增速较前三季度加快0.1个百分点。按不变价格计算，比上年增长5.0%，比前三季度加快0.2个百分点；分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%，环比增速继续加快，且连续十个季度正增长。

图表1：2019年以来实际GDP同比增速走势

20

15

10

5

0

-5

-10

实际GDP当季同比（%） 实际GDP累计同比（%）

2019 2020 2021 2022 2023 2024

来源：iFind、 研究所

分产业看，2024年第一产业增加值91414亿元，实际增长3.5%，比前三季度加快0.1个百分点；第二产业增加值492087亿元，增长5.3%，比前三季度放缓0.1个

百分点；第三产业增加值765583亿元，增长5.0%，较前三季度加快0.3个百分点。从三大产业对名义GDP的贡献来看，2024年全年，第一产业拉动名义GDP增长0.2个百分点，与前三季度持平；第二产业对名义GDP的拉动由前三季度的1.4个百分点小幅回落至1.2个百分点；第三产业服务业对名义GDP的拉动则由前三季度的2.5

个百分点上升至全年的2.8个百分点。

图表2：三大产业对名义GDP累计同比增速的贡献情况（%）

3.0%

2.5%

2.0%

2.9%

第一产业 第二产业 第三产业

2.5% 2.5%

2.8%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%

1.3

1.5

%%%

%

%

%

1.4

%%

%

%

1.2

%%

%

%

-0.5%0.0%

2024-03 2024-06 2024-09 2024-12

来源：iFind、 研究所

工业生产延续较快增长态势

2024年，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速和前三季度持平。单月来看，12月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，增速较11月份加快了0.8个百分点；从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.64%。

图表3：2024年工业增加值延续较快增长态势

工业增加值当月同比（%） 工业增加值累计同比（%）

40

30

20

10

0

-10

-20

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

来源：iFind、 研究所

结构上看，2024年全年制造业及采矿业增加值增长均较前三季度小幅加快，电热水增加值同比增速则有所放缓。具体来看，2024年采矿业增加值同比增长3.1%，

比前三季度加快0.2个百分点；制造业增长6.1%，较前三季度加快0.1个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.3%，较前三季度回落1.0个百分点。单月来看，12月份，采矿业增加值同比增长2.4%，增速较11月放缓1.8个百分点；制造业增长7.4%，11月份为6.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.