原创力文档- 1、本文档共58页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
第三章证券市场统计分析
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓2主要内容第一节债券估价一、债券的有关概念二、债券的价值三、债券的收益率第二节股票估价一、股票的有关概念二、股票的价值三、股票的期望收益率
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓3第一节债券估价一、债券概念二、债券的价值三、债券的收益率
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓4一、债券的概念一、债券的有关概念1.债券:是发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。2.债券面值：是指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。第一节债券估价
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓53.债券票面利率：是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。不同与实际利率。4.债券到期日：是指偿还本金的日期。第一节债券估价
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓6二、债券的价值债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。也就是等于未来各期利息支付额的现值与到期偿还本金的现值之和。使用的折现率，取决于当前的利率和现金流量的风险水平。债券价值既是发行人确定债券发行价格的重要参考指标；也是债券投资决策时使用的主要指标。第一节债券估价
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓7（一）债券的估价模型1.债券估价的基本模型典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。债券价值＝未来每期利息的现值＋到期本金现值折现率i采用当时的市场利率或投资的必要报酬率
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓8第一节债券估价例1：某企业发行的债券面值为1000元，偿还期为5年，票面利率为10%。计算在市场利率分别为10%、8%和12%三种情况下的债券内在价值。解：（1）当市场利率为10%时计算结果表明，当债券的票面利率＝市场利率时，债券应按面值发行。
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓9可见，当市场利率＜票面利率时，债券应溢价发行。（3）当市场利率为12%时：可见，当市场利率＞票面利率时，债券应折价发行。（2）当市场利率为8%时：
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓10综上，影响债券定价的因素有：折现率、利息率、计息时间和到期时间。其中，债券价值与折现率①折现率＝票面利率时，票面价值＝债券价值，平价出售。②折现率＞票面利率时，票面价值＞债券价值，折价出售。③折现率＜票面利率时，票面价值＜债券价值，溢价出售。第一节债券估价
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓11第一节债券估价2.其他模型（1）平息债券。指利息在到期时间内平均支付的债券，支付频率可为一年一次、半年一次或每季度一次等。式中：m是年付利息次数；n是到期时间的年数
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓12第一节债券估价例题2：如前例，若每半年付息一次，折现率为8%，计算债券价值。显然，该债券价值比每年付息一次时的价值（1080.3元）上升了。
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓13第一节债券估价（2）纯贴现债券：是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。也称“零息债券”。没有表明利息计算规则的常按年复利计息。
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓14第一节债券估价例题3：有一纯贴现债券，面值1000元，20年期。设折现率为10%，其价值为：例题4：有一5年期国库券，面值1000元，票面利率12%，单利计息，到期时一次还本付息。假设折现率为10%，其价值为：
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓15第一节债券估价到期一次还本付息债券，本质上也是一种纯贴现债券。
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓16第一节债券估价（3）永久债券。没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。如，永久公债。政府会保留回购债券的权利。优先股也是永久债券。PV=利息额÷折现率
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓17第一节债券估价（4）流通债券的价值流通债券是指已发行并在二级市场上流通的债券。注意：估价时需要考虑现在至下一次利息支付的时间因素。流通债券的价值：等于未来利息收入和本金收入的现值之和。
2025/2/1河南大学工商管理学院宋晓18808080+100001/5/1
文档评论（0）