5G之网络篇：5G网络，新经济商业模式的基础设施.pdfVIP

[Table_Yemei0]行业研究•深度报告

2020年4月8日

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5G之网络篇——

5G网络，新经济商业模式的基础设施

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■5G网络是新经济新商业模式的基础设施。1G到4G的传统网络以用户体验为[Table_Author1]

胡国栋

核心，5G网络逐步过渡迈向以万物互联为核心。5G作为支撑经济社会数字化、网

行业研究员

络化、智能化转型的关键新型基础设施，有助于培育新的经济增长点。5G网络投

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资或达到1.2万亿元，带给基站、传输网、核心网等产业链确定性的投资机会。

：huguodong@

■5G基站投资占比呈现明显上升趋势。为了满足5G高频段、高速率、大容量

的业务需求，5G基站具备新架构、新设计、新频段、新天线四大特征。宏基站是

5G覆盖的中坚力量，小基站成为深度覆盖和容量吸收的重要补充。随着5G总投

资规模和基站投资占比的提升，基站总投资或达到6000亿元，基站设备及中上游

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供应链将充分受益。

《科技行业之5G行业篇—5G，

■5G传输网资本开支进入新上升周期。5G多样化的业务应用对传输提出新的技引领信息领域创新发展的核心引

擎》

术要求，差异化的5G传输网络切片服务以适应5G的业务变化。5G传输总投资或

2019.12.16

达到2800亿元，5G需求带动传输设备市场持续增长，无线接入网新架构带来光

纤和光模块的新需求，5G光纤需求或带来光纤光缆行业的边际改善。

■5G核心网市场进一步呈现寡头格局。5G核心网从面向通用化服务到面向垂直

行业个性化、定制化服务转变。5G核心网投资或达到400亿元，核心网新特性带

来新机遇，网络切片提供灵活的网络资源配置方式，边缘计算为垂直行业提供满

足超大流量、超低时延的基础计算资源，NFV和SDN软件化架构实现5G基础设施

资源的充分共享。

■建议围绕5G网络产品、设备供应商、运营商积极布局。从5G网络产品构成

来看，围绕基站、传输网、核心网三大主线均已进入产能驱动阶段，可积极布

局。从5G设备供应商来看，依靠5G技术全球领先优势，华为、中兴及其中上游

供应链企业可积极布局。从运营商来看，5G网络投资巨大，运营成本较高，将给

三大运营商带来较大的资金压力，同时中国广电参与5G建设的可行性也越来越

高，有必要关注运营商行业变化带来的融资需求。

■风险提示。我国信息产业上游依然比较薄弱，核心半导体制造、软件受制于

人，国际贸易争端的加剧，可能影响5G新基建的整体进程。5G网络产业链细分

领域，其行业周期、供应链价值量和全球竞争力存在差异，在对5G网络行业机会

保持乐观的同时，仍要注意细分领域的不确定性因素。