国际金融学课件汇率理论与学说.pptVIP

*****************课程介绍国际金融市场了解国际金融市场运作机制，包括外汇市场、资本市场等。汇率理论学习各种汇率决定理论，例如购买力平价理论、利率平价理论等。汇率风险管理掌握外汇风险的识别和管理方法，包括套期保值、远期外汇等。汇率的定义与功能定义汇率是指两种货币之间的兑换比率。它是用一种货币表示另一种货币的价值，它决定着不同货币之间的购买力。功能汇率在国际贸易和投资中发挥着关键作用，它影响着商品和服务的国际价格，进出口成本和投资收益。类型汇率主要分为两种：固定汇率制和浮动汇率制。固定汇率制指官方设定汇率并维持其稳定，浮动汇率制指汇率根据市场供求关系自由波动。汇率决定理论概述供求关系汇率由外汇市场上货币供求关系决定，供过于求，汇率下跌，反之则上涨。国际贸易国际贸易是影响汇率的关键因素，进口增加，本币需求下降，汇率贬值。央行干预央行通过干预外汇市场，买卖外汇，影响汇率波动，维护货币稳定。利率差异利率水平差异会影响资金流动，高利率吸引外资，本币升值，反之则贬值。购买力平价理论理论概述购买力平价理论认为，两种货币的汇率应反映其各自购买力水平的差异。通俗地说，如果一个国家物价上涨，其货币贬值，导致该国货币购买力下降。理论认为，汇率波动将会调整，使两种货币在购买相同商品时的价值保持一致。核心公式购买力平价理论的核心公式为：S=P*/P，其中S代表两种货币的汇率，P*和P分别代表两个国家的物价水平。购买力平价理论的局限性1商品篮子差异不同国家商品篮子的构成和权重差异会导致购买力平价理论的偏差。2非贸易商品非贸易商品价格波动会影响汇率，但购买力平价理论无法解释这些波动。3运输成本国际贸易中的运输成本、关税等因素会影响商品的实际价格，进而影响汇率。4市场不完善现实中市场存在信息不对称、交易成本等不完善因素，会导致购买力平价理论失效。利率平价理论利率平价理论该理论认为，在没有交易成本的情况下，两个国家的利率差异应该等于这两个国家货币的预期升值率。假设条件该理论假设资本可以自由流动，投资者可以不受限制地将资金投资于任何一个国家。理论推导根据利率平价理论，如果一个国家的利率高于另一个国家的利率，该国的货币应该会贬值。利率平价理论的延伸修正利率平价理论修正利率平价理论考虑了风险溢价，即投资者的预期收益率将受到风险因素的影响。无套利条件假设市场不存在套利机会，投资者会将资金配置到风险和收益率水平相匹配的资产，以最大化收益。利率期限结构利率平价理论可以解释不同期限的利率之间的关系，反映出投资者对未来利率变化的预期。国际资本流动利率平价理论可以解释国际资本流动的方向，以及国际资本流动对汇率的影响。巴拉萨-萨缪尔森效应1非贸易品价格巴拉萨-萨缪尔森效应解释了为什么发达国家非贸易品的价格往往高于发展中国家。2生产力差异发达国家在制造业和贸易品领域的生产力更高，导致这些商品价格更低。3汇率影响生产力差异会影响汇率，导致发达国家的货币升值，进而推高了非贸易品的价格。4应用该理论解释了为什么发达国家生活成本更高，以及为什么购买力平价理论在现实中失效。汇率预期理论基本原理汇率预期理论认为，当前汇率取决于市场预期未来汇率走势。预期升值如果市场预期未来汇率升值，当前汇率会走高。预期贬值如果市场预期未来汇率贬值，当前汇率会走低。影响因素货币政策、经济增长、政治风险等都会影响汇率预期。弹性需求理论需求弹性汇率变化对国际贸易的影响程度，也称汇率敏感度。弹性系数需求量变化百分比与汇率变化百分比之比，反映需求的敏感程度。影响因素替代品数量商品重要性消费者的收入水平J曲线效应1短期贬值贸易逆差扩大2中期调整贸易逆差减少3长期改善贸易顺差出现J曲线效应描述的是汇率贬值后贸易收支变化的轨迹。短期内，由于进口需求下降缓慢，出口需求增加缓慢，贸易逆差会扩大。随着时间的推移，进口需求下降逐渐显现，出口需求增加逐步加快，贸易逆差会逐渐缩小。长期来看，贸易顺差会逐渐出现。地址决定理论地址决定理论地址决定理论认为汇率取决于一个国家的相对价格水平，并影响着贸易和投资流量。当一个国家的商品和服务价格相对较低时，该国的货币会贬值，从而使该国的商品和服务更具竞争力，吸引外国投资者。蒙代尔-富明模型罗伯特·蒙代尔加拿大经济学家，诺贝尔经济学奖获得者，以其对货币经济学和开放经济理论的贡献而闻名。马丁·富明美国经济学家，以其在国际金融和货币理论方面的研究而闻名，尤其是在浮动汇率制度下货币政策有效性方面。模型概述该模型分析了在固定汇率制度下，货币政策和