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價值衡量
第一節貨幣時間價值一、貨幣時間價值1、貨幣的時間價值是進行投資決策的重要依據。2、貨幣的時間價值是進行籌資決策的重要依據。(二)貨幣時間價值在企業財務管理中的作用(一)貨幣時間價值的概念
二、貨幣時間價值的計算(一)兩種不同的計算貨幣時間價值的方法第一節貨幣時間價值1．單利計算方法 FV=PV(1+nr) PV=FV×1/(1+nr) 公式中： FV——投資期末的本利和，又稱為終值、將來值 PV——投資期初的本金，期初投資額，又稱為現值 n——計息期 r——利率2．複利計算方法 FV=PV(1+r)n PV=FV×1/(1+r)n
(二)年金第一節貨幣時間價值1．普通年金(1)普通年金終值 FVAn=A+A(1+r)+A(1+r)2+┄+A(1+r)n-2+A(1+r)n-1=A[1+(1+r)+(1+r)2+┄+(1+r)n-2+(1+r)n-1] 根據等比數列求和公式得： 1+(1+r)+(1+r)2+┄+(1+r)n-2+(1+r)n-1=[(1+r)n–1]/r 所以，FVAn=A[(1+r)n–1]/r 公式中： FVAn——n期普通年金終值 A——年金(2)普通年金現值 PVAn=A[(1+r)n–1]/r·1/(1+r)n=A[(1+r)n–1]/r(1+r)n
第一節貨幣時間價值2．即付年金(1)即付年金的終值(2)即付年金的現值 PVDn=A{[(1+r)n–1]/r(1+r)n}·(1+r)=A{[(1+r)n-1–1/r(1+r)n-1]+1} 公式中： PVDn——即付年金的現值3．遞延年金 PV=A[(1+r)m+n–1]/r(1+r)m+n-A[(1+r)m–1]/r(1+r)m 公式中： PV——遞延年金現值 m——遞延期
第一節貨幣時間價值4．永續年金 PVA=A[(1+r)n–1]/r(1+r)n =A/r[(1+r)n–1]/(1+r)n≈A/r計息期短於一年的複利計算公式如下： 實際利率r=i/m 實際計息期數t=mn FVn=PV(1+i/m)mn 公式中： FVn——投資n年後的終值 PV——投資現值 i——年利率，又稱名義利率 n——投資年限 m——1年內複利計息的次數(三)短期複利計算
第二節風險報酬一、風險和報酬的含義(一)報酬(二)風險及其類別1．期望報酬率。2．必要報酬率。3．實際報酬率。
二、風險的衡量(一)確定概率分佈第二節風險報酬(二)計算期望值(三)計算標準離差(四)計算標準離差率(五)計算風險報酬率
三、風險與報酬之間的關係(一)風險態度第二節風險報酬(二)風險與報酬之間的關係 冒風險必須能夠得到一個必要報酬率必要報酬率(K)=無風險報酬率(RF)+風險報酬率(RR) 根據風險報酬率的計算公式：RR=bq或RR=bδ必要報酬率(K)=無風險報酬率(RF)+風險報酬斜率(b) ×風險程度(q或δ)
復習思考題2.貨幣時間價值在企業財務管理中有哪些作用？4.風險的種類有哪些？3.什麼是風險？如何衡量？1.什麼是貨幣時間價值？貨幣時間價值如何計算？
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