《公司财务分析》课件.pptVIP

;第四章财务资料阅读;;;

现金流量表的结构;;;;;;;;;;;;;;第五章比率分析法;;;;;第二节综合分析;;;;;;〔6〕消极平安型

仅仅平安性为〔+〕

财力雄厚但消极经营。

应该充分利用资源，发开新产品

〔7〕活动型

生产和成长性为〔+〕

恢复期，销售急剧增长时的状态

应该补充资金、制定长期的利润方案、提高流动性和收益性

〔8〕均衡缩小型

无性均为〔-〕

应该全面整顿、努力向成长型转型;第六章现金流量分析法;;;;;;;第二节结构分析法;二、现金流入结构分析

;三、现金流出结构分析

;四、现金净流量结构表;第七章信用分析;;;三、我国企业债券的信用评级制度框架以及问题

框架

1、?发行债券者需要申请信用评级

2、?企业债券信用评级机构的资格认定

3、?企业债券信用等级的披露

4、?面向全国发行的债券的信用等级最低为A级

5、??评级机构对评级的责任

存在的问题

1、企业债券信用评级指标体系为达成共识

产业分析、企业分析、财务分析、债务保护条款分析

2、关于企业债券信用评级的方法

?;四、影响债务等级评定的因素

1、规模大

2、利润高而稳定

3、杠杆作用小

五、我国信用评级的方法

1、五方面：企业状况、还债能力、盈利能力、成长性和前景

2、计分

3、专家法

;第二节信用分析;二、资信分析过程

1、考察贷款的本质和目的

2、贷款类型和有效担保

3、分析潜在借款人的财务状况

4、通过预测来评估还款的可能性

5、汇总包括贷款合同条款在内的贷款结构

;贷款目的决定：

第一，是否贷款

第二，确定贷款结构

比方：流动资金、并购;贷款类型：

开口的信用额度

周转循环额度

流动资金贷款

定期贷款

抵押贷款

担保：

应收账款

存货

机器和设备

不动产;第一、经营策略分析

第二，会计资料分析

财务报表是否良好地反映根本经济状况？企业经营状况比获利能力报告所显示的状况是强还是弱？有相当大的影响潜在借款人还款能力的资产负债表外负债？

第三,财务报表分析

获利能力？持续时间有多长？与主营利润相关的风险？

第四，财务杠杆作用有多大？企业资金流转状况如何？资金来龙去脉？与要求的债务清偿相比，资金流??预计有多大？;;;;三、定价以及财务分析

要求：收购价格与目标企业为收购方带来的预期收益之间进行比较

1、收益倍数法；

〔1〕预测收益状况

第一步：确定目标企业收购前收入模型

销售额〔1+历史销售增长率〕X销售利润率X〔1-平均税率〕

第二步：预期目标企业并购后取得的绩效改善，比方，规模经济和市场占有率提升后的利润率上升；研发、销售的合并节省了费用，营业亏损的结转抵消了税收。将改善情况填加到以上模型中。;;第一，目前建立的品牌根底上的超常利润率到达什么程度，相关的价格能维持多久？如何防止关键供给商的影响？

第二，超常利润率作为本钱优势的一种功能程度如何？这些优势能够保持多久？

第三，销售额超过行业平均速度增长能够持续多久？主要产品的生命周期中处于何位置？新的市场时机有多少？;〔2〕预测超过终年的自由现金流量

竞争均衡假设：长期销售增长与企业当前价值无关，在竞争面前，人们不能指望超额利润年复一年被保持下去。

终年之后的增长和长期通胀：假设销售增长只与通胀同步时。

终年现值=终年后第一年的自由现金流/〔资本本钱-增长率〕

终年的选择：根据竞争均衡假设，收益到达均衡时

〔3〕确定加权资本本钱

〔4〕得到估计的产权价值〔折现现金流量减去估计债务的当前市场价值〕;;;第二节产权证券分析

一、分析顺序

1、分析对象的选择

2、推断市场预期

3、证券分析的最终产品;;