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SemiAnalysis报告：对这次DeepSeek事件的分析

整理者：AI君主?亦

原?地址：/2025/01/31/deepseek-debates/

深度求索的故事席卷全球

深度求索（DeepSeek）的故事在全球引起了轰动。在过去的?周?，深度求索成了全球各界唯?的热议话题。?前，深度求索的?访问量远超Claude、Perplexity，甚?超过了Gemini。

但对于密切关注这?领域的?来说，这其实并?什么“新鲜事”，令?瞩?的是?们对它的疯狂炒

作。?期以来，SemiAnalysis?直认为深度求索极具天赋，但美国?众此前并不关注。当全世界终于开始关注时，却陷?了?种脱离现实的疯狂炒作。?个?来，我们?直在谈论深度求索（每个链接都是例证）。这家公司并不新。

我们想强调的是，舆论风向与上个?相?发?了逆转。上个?，当规模定律被打破时，有?认为这对英伟达（Nvidia）和GPU不利；如今，?有?说算法改进速度过快。我们已经破除了这些谬论。

如今的舆论认为，深度求索效率极?，我们不再需要更多计算资源，?且由于模型的变化，现在?切都存在?量过剩产能。虽然杰?斯悖论（Jevonsparadox）也被过度炒作了，但它更接近现实情况。这些模型已经对H100和H200的定价产?了实际影响，刺激了需求。

深度求索与High-Flyer（幻?）

High-Flyer是?家中国对冲基?，也是将??智能应?于交易算法的早期adopters。他们很早就意识到了??智能在?融领域之外的潜?，以及规模化的关键意义。因此，他们不断增加GPU的储备。在使?数千个GPU集群对模型进?试验后，High-Flyer在2021年出?限制实施前投资购买了10000个A100GPU，这?举措取得了回报。随着High-Flyer的发展，他们在2023年5?决定分拆出“深度求索”，?标是更专注地追求??智能能?的进?步提升。当时，由于缺乏商业模式，外部投资者对??智能兴趣寥寥，High-Flyer便??出资成?了这家公司。如今，High-Flyer和深度求索经常共享??和计算资源。

深度求索如今已发展成为?项认真且协同的事业，绝?许多媒体声称的“副业”。我们确信，即便考虑到出?管制因素，他们在GPU上的投资也超过5亿美元。

GPU情况

我们认为他们拥有约50000个HopperGPU，但这并不等同于50000个H100，?些?存在这样的误解。英伟达为遵守不同规定，?产了H100的多种变体（H800、H20），?前中国的模型供应商仅能获得H20。需要注意的是，H800的计算能?与H100相同，但?络带宽较低。

我们认为深度求索拥有约10000个H800和10000个H100。此外，他们还订购了更多H20。在过去9个??，英伟达?产了超过100万个专供中国的GPU。这些GPU由High-Flyer和深度求索共享，并在?定程度上进?了地理分布。它们被?于交易、推理、训练和研究。如需更具体的详细分析，请参考我们的《加速器模型》。

深度求索??智能的总拥有成本

我们的分析显?，深度求索的服务器总资本?出接近13亿美元，运营这些集群的成本?达7.15亿美元。同样，所有??智能实验室和超?规模数据中?为了各种任务（包括研究和训练），拥有的GPU

数量?单次训练所需的更多，因为资源集中存在?定挑战。X.AI作为?个??智能实验室?较独特，它所有的GPU都集中在?个地?。

深度求索只从中国招聘?才，不看重过往资历，?度关注能?和求知欲。他们经常在北京?学和浙江?学等顶尖?学举办招聘活动，招聘?告中甚?吹嘘员?能?限制使?数万个GPU。他们极具竞争?，据说为有潜?的候选?提供超过130万美元的年薪，远超中国其他?型科技公司和??智能实验室，如Moonshot。他们?前约有150名员?，且规模还在迅速扩?。岗位角?不?定预先设定，招聘?员有?定灵活性。

历史表明，资?充?且专注的?型初创公司往往能突破极限。深度求索不像?歌那样官僚主义，由于是?筹资?，他们能迅速将想法付诸实践。不过，和?歌?样，深度求索（在很?程度上）运营??的数据中?，不依赖外部机构或供应商。这为实验开辟了更多空间，使他们能够在整个技术栈上进?创新。

我们认为他们是?前最好的“开放权重”实验室，超过了Meta的L