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公司营运资金管理问题研究——以乐视网为例

一、引言

随着我国经济的快速发展，企业竞争日益激烈，资金管理成为企业运营的关键环节。营运资金管理作为企业财务管理的重要组成部分，直接关系到企业的日常运营和长期发展。近年来，我国互联网企业迅速崛起，其中乐视网作为一家知名的视频平台，其营运资金管理问题备受关注。据统计，2016年至2018年，乐视网的总资产分别为446亿元、298亿元和89亿元，但同期负债分别为191亿元、280亿元和282亿元，资产负债率持续攀升，高达63.1%。这一数据揭示了乐视网在资金管理方面存在的严重问题。

乐视网的营运资金管理问题不仅体现在资产负债率上，更体现在现金流紧张、资金链断裂等方面。以2018年为例，乐视网经营活动产生的现金流量净额为-18.4亿元，投资活动产生的现金流量净额为-6.6亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-1.2亿元。这表明，乐视网在资金流入和流出方面均存在较大问题，导致公司无法正常运营。

在众多互联网企业中，乐视网的营运资金管理问题并非个例。例如，2018年，我国另一家知名互联网企业ofo小黄车因资金链断裂，导致大量用户押金无法退还，引发了社会广泛关注。这一案例反映出，在互联网行业高速发展的背景下，企业若忽视营运资金管理，将面临巨大的经营风险。因此，深入研究乐视网的营运资金管理问题，对于我国互联网企业乃至整个企业界都具有重要的现实意义。

二、乐视网公司概况与营运资金管理现状分析

(1)乐视网成立于2004年，是一家集视频平台、智能硬件、内容制作于一体的综合性互联网企业。公司曾凭借其创新的商业模式和强大的内容资源，迅速在市场上占据了一席之地。然而，随着市场竞争的加剧和公司战略的调整，乐视网在2010年之后开始面临资金压力。特别是在2016年，乐视网陷入严重的财务困境，导致公司股价大幅下跌，市值大幅缩水。

(2)在营运资金管理方面，乐视网曾经采取了积极的策略，如扩大投资规模、增加市场份额等。然而，这种策略在实施过程中暴露出诸多问题。首先，公司对现金流的管理不够严格，导致资金链紧张。其次，过度扩张导致资金需求巨大，而公司的盈利能力无法满足这种需求。此外，乐视网在供应链管理、存货管理等方面也存在不足，进一步加剧了资金压力。

(3)具体来看，乐视网的营运资金管理问题主要体现在以下几个方面：一是应收账款管理不善，导致资金回笼缓慢；二是存货周转率低，存货积压严重；三是预付款项增加，资金占用增加。这些问题共同导致了乐视网营运资金的紧张，使得公司在面临市场竞争时显得力不从心。对此，乐视网需要从内部管理、外部融资等多方面入手，优化营运资金管理，以保障公司的稳定发展。

三、乐视网营运资金管理问题及原因分析

(1)乐视网的营运资金管理问题首先体现在现金流紧张上。根据公开数据显示，2016年至2018年，乐视网经营活动产生的现金流量净额分别为-1.2亿元、-18.4亿元和-23.9亿元，呈现逐年恶化的趋势。这一状况与公司大量投资于硬件设备和内容制作有关，而这些项目往往需要较长时间才能产生现金流。例如，2016年乐视网投资了超过20亿元用于购买内容版权，虽然增加了用户基础，但也对短期现金流造成了巨大压力。

(2)另一问题是应收账款的管理。乐视网在销售智能硬件产品时，经常采用分期付款的方式，导致应收账款增加。截至2018年年底，乐视网应收账款账面价值为23.3亿元，相比2017年底增长了约50%。这种高比例的应收账款不仅占用了大量资金，而且增加了坏账风险。以2017年为例，乐视网坏账准备计提仅为5亿元，与应收账款的规模相比显得杯水车薪。

(3)此外，乐视网的存货管理也存在问题。由于过度扩张，公司产品库存积压严重。据2018年年报显示，乐视网存货账面价值为20.4亿元，占公司总资产的近23%。这不仅占用了大量流动资金，还可能导致产品过时，影响销售。例如，乐视网曾推出多款智能硬件产品，但由于市场需求不足，部分产品被迫降价销售或退货，进一步加剧了公司的财务压力。

四、优化乐视网营运资金管理策略与建议

(1)针对乐视网营运资金管理问题，优化策略应首先聚焦于现金流管理。公司需严格控制投资规模，优先考虑盈利能力强的项目，避免盲目扩张。此外，应优化应收账款政策，缩短信用期，强化收款流程，降低坏账风险。例如，可以引入更为严格的信用评估体系，对客户进行分类管理，对于高风险客户采取预付款或缩短账期等措施。

(2)在存货管理方面，乐视网应实施严格的库存控制策略。通过建立高效的库存管理系统，实时监控库存水平，避免过度生产和积压。同时，可以与供应商建立更紧密的合作关系，通过准时制（JIT）等供应链管理方式，减少库存占用。此外，对滞销产品进行及时调整，包括降价销售、促销活动或与其他产品组合销售，以减少资金占用。

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