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中国经济观察

2023年第四季度

目录

行政摘要2

经济走势4

三季度经济超预期修复，复苏基础仍需巩固5

基建和制造业投资继续支撑固定资产投资增长10

消费市场恢复态势更趋明显20

通胀维持低位四季度有望回升24

货币政策延续宽松基调逐步降低社会融资成本28

四季度出口中枢或转正人民币汇率有望企稳33

中国香港经济稳步复苏38

政策分析40

国家出台恢复和扩大消费20条措施41

加快建设河套深港科技创新合作区深圳园区44

气候适应型城市建设试点深化48

工信部陆续出台十个重点行业稳增长举措50

吸引外商投资政策再加码55

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行政摘要

三季度中国GDP同比增长4.9%，较二季度的6.3%回落•长4.4个百分点。其中，三季度最终消费支出拉

1.4个百分点，主因去年对比基数抬升的拖累。剔除基动经济增长4.6个百分点。前三季度，社会消费

数效应后，三季度2022—23年两年平均增速4.4%，较品零售总额342,107亿元，同比增长6.8%，实际

二季度抬升1.1个百分点，超出市场预期。从环比来看，增长6.6%。从两年平均增速看，三季度两年平

三季度GDP环比增长1.3%，较二季度加快0.8个百分点，均增长3.9%，比二季度加快1.1个百分点。8、9

国内经济持续修复，边际明显向好。前三季度GDP累计月份市场销售增速连续两个月有所加快，反映出

同比增长5.2%，如果按照全年5%的预期目标推算，四消费市场恢复态势得到进一步巩固。展望未来，

季度只需实现4.4%的增长。随着稳增长政策效应逐步收入增速回暖将为下半年消费稳定增长提供保证，

显现，叠加去年同期低基数，预计可以顺利完成年初政随着宏观政策在支持改善性住房需求、新能源汽

府工作报告制定的全年经济增长目标。总体来看，全年车等大宗消费领域进一步发力，消费有望延续复

经济下行压力最大的阶段已经过去，经济将延续温和修苏态势。

复态