《期权估价C》课件.pptVIP

*****************什么是期权期权是一种金融衍生品，赋予持有人在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的资产的权利，而非义务。看涨期权赋予买方在未来特定日期以特定价格买入标的资产的权利。看跌期权赋予买方在未来特定日期以特定价格卖出标的资产的权利。期权的分类期权可以根据交易方式、标的资产类型和到期时间等因素进行分类。美式期权在到期日之前任何时间都可以行权。欧式期权只有在到期日才能行权。股票期权标的资产为股票。指数期权标的资产为股票指数。期权合约的组成要素期权合约包含以下几个要素：标的资产、行权价格、到期日、权利金、交易所。标的资产期权合约中规定的可交易的资产，如股票、指数或商品。行权价格期权持有人在行权时可以买入或卖出标的资产的价格。到期日期权持有人可以行权的最后日期。权利金期权买方支付给期权卖方的费用，是期权的价值。期权价值的影响因素期权价值受多种因素影响，主要包括标的资产价格、波动率、时间价值、利率、股息率等。1标的资产价格2波动率3时间价值4利率5股息率期权定价的三个基本原理期权定价遵循三个基本原理：内在价值、时间价值、风险中性定价。内在价值期权行权后立即获得的价值。时间价值期权到期前的剩余时间价值。风险中性定价假设投资者对风险无差别，期权价值等于其预期未来价值的现值。二叉树模型的基本原理二叉树模型是一种简单的期权定价模型，它假设标的资产价格在未来每个时间段只有两种可能：向上或向下。1基础模型假设标的资产价格在未来每个时间段只有两种可能：向上或向下。2模型构建根据标的资产价格的波动率和无风险利率等参数，构建期权价值的二叉树图。3期权估值根据期权价值的二叉树图，从期权到期日开始，逆向推算每个时间点的期权价值。二叉树模型的构建步骤构建二叉树模型需要以下步骤：确定模型参数、构建二叉树、计算期权价值。1确定模型参数包括标的资产价格、波动率、无风险利率、时间段数、行权价格等。2构建二叉树根据标的资产价格的波动率，确定每个时间段的向上和向下波动幅度。3计算期权价值从期权到期日开始，逆向推算每个时间点的期权价值，最终得到期权的现值。二叉树模型的应用实例二叉树模型可以用来估算各种期权的价值，例如看涨期权、看跌期权等。1股票假设某股票当前价格为100元，波动率为20%，无风险利率为5%，时间段数为2，行权价格为110元。2建模根据这些参数，构建一个二叉树模型，并计算每个时间点的期权价值。3结果最终得到的期权价值为5.5元，即该期权的现值为5.5元。二叉树模型的优缺点分析二叉树模型是一种简单易懂的期权定价模型，但它也有一些局限性。优点简单易懂、便于理解、计算效率高。缺点假设条件过于简单、不能处理连续时间、不能处理复杂期权。黑-斯科尔斯期权定价模型黑-斯科尔斯期权定价模型是一种更复杂、更精确的期权定价模型，它假设标的资产价格遵循几何布朗运动。公式推导该模型基于伊藤引理和随机微积分理论，推导出一个复杂的期权定价公式。模型应用该模型被广泛应用于金融市场，用来估算各种期权的价值。黑-斯科尔斯模型的基本公式黑-斯科尔斯模型的基本公式如下：C=S*N(d1)-K*e^(-rT)*N(d2)

黑-斯科尔斯模型的输入参数黑-斯科尔斯模型需要以下参数进行计算：标的资产价格、行权价格、到期时间、无风险利率、波动率。1标的资产价格指期权合约中规定的可交易的资产价格。2行权价格指期权持有人在行权时可以买入或卖出标的资产的价格。3到期时间指期权持有人可以行权的最后日期。4无风险利率指无风险投资的收益率，通常以国债收益率作为参考。5波动率指标的资产价格波动程度，通常用历史波动率或隐含波动率表示。黑-斯科尔斯模型的应用实例黑-斯科尔斯模型可以用来估算各种期权的价值，例如看涨期权、看跌期权等。1股票假设某股票当前价格为100元，波动率为20%，无风险利率为5%，到期时间为1年，行权价格为110元。2计算将这些参数代入黑-斯科尔斯模型，计算得到该期权的价值为10.5元。3结果这意味着，在这些假设条件下，该期权的现值为10.5元。黑-斯科尔斯模型的优缺点分析黑-斯科尔斯期权定价模型是一种非常精确的模型，但它也有一些局限性。优点模型精确、理论基础扎实、被广泛认可。缺点模型假设条件较为严格、计算过程较为复杂、对于某些期权无法准确估值。蒙特卡罗模拟期权定价蒙特卡罗模拟是一种通过随机抽样来估计期权价值的模型，它能够处理更复杂