第二十章长期负债.pptxVIP

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2025-02-11 发布于浙江
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第二十章长期负债.pptx

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Chapter20Long-TermDebt20.1LongTermDebt:AReview20.2ThePublicIssueofBonds20.3BondRefunding20.4BondRatings20.5SomeDifferentTypesofBonds20.6DirectPlacementComparedtoPublicIssues20.7Long-TermSyndicatedBankLoans20.8SummaryandConclusions

20.1LongTermDebt:AReviewCorporatedebtcanbeshort-term(maturitylessthanoneyear)orlong-term.Differentfromcommonstock:Creditor’sclaimoncorporationisspecifiedPromisedcashflowsMostarecallableOverhalfofoutstandingbondsareownedbylifeinsurancecompaniespensionfundsPlainvanillabondsto“kitchensink”bonds

FeaturesofaTypicalBondTheindentureusuallylistsAmountofIssue,DateofIssue,MaturityDenomination(Parvalue)AnnualCoupon,DatesofCouponPaymentsSecuritySinkingFundsCallProvisionsCovenantsFeaturesthatmaychangeovertimeRatingYield-to-MaturityMarketprice

FeaturesofaHypotheticalBond

20.2ThePublicIssueofBondsThegeneralprocedureissimilartotheissuanceofstock,asdescribedinthepreviouschapter.Indenturesandcovenantsarenotrelevanttostockissuance.Theindentureisawrittenagreementbetweentheborrowerandatrustcompany.TheindentureusuallylistsAmountofIssue,DateofIssue,MaturityDenomination(Parvalue)AnnualCoupon,DatesofCouponPaymentsSecuritySinkingFundsCallProvisionsCovenants

PrincipalRepaymentTermbondsversusserialbondsSinkingfunds--howdotheywork?FractionalrepaymenteachyearGoodnews--securityBadnews--unfavorablecallsHowtrusteeredeems

ProtectiveCovenantsAgreementstoprotectbondholdersNegativecovenant:Thoushaltnot:paydividendsbeyondspecifiedamountsellmoreseniordebtamountofnewdebtislimitedrefundexistingbondissuewithnewbondspayinglowerinterestratebuyanothercompany’sbondsPositivecovenant:Thoushalt:useproceedsfromsaleofassetsforotherassetsallowredemptionineventofmergerorspinoffmaintaingoodconditionofassetsprovideauditedfinancialinformation