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EuropeanDebtCrisis

(2010-present)ByZhiwenZhangLecture12_May17,2011InternationalPoliticalEconomy

EuroZone(17)1999members(11)Austria,Belgium,Finland,France,Germany,Ireland,Italy,Luxembourg,Netherlands,Portugal,Spain2001Greece2007Slovenia2008Cyprus,Malta2009Slovakia2011Estonia

EuroConvergenceCriteria

(theMaastrichtcriteria)Inflationrates:Nomorethan1.5percentagepointshigherthantheaverageofthethreebestperformingmemberstatesoftheEU.Exchangerate:Applicantcountriesshouldhavejoinedtheexchange-ratemechanism(ERMII)undertheEuropeanMonetarySystem(EMS)fortwoconsecutiveyearsandshouldnothavedevalueditscurrencyduringtheperiod.

EuroConvergenceCriteria

(theMaastrichtcriteria)Long-terminterestrates:Thenominallong-terminterestratemustnotbemorethan2percentagepointshigherthaninthethreelowestinflationmemberstates.

EuroConvergenceCriteria

(theMaastrichtcriteriain1992)Governmentfinance:Annualgovernmentdeficit:TheratiooftheannualgovernmentdeficittoGDPmustnotexceed3%attheendoftheprecedingfiscalyear.Ifnot,itisatleastrequiredtoreachalevelcloseto3%.Onlyexceptionalandtemporaryexcesseswouldbegrantedforexceptionalcases.Governmentdebt:TheratioofgrossgovernmentdebttoGDPmustnotexceed60%attheendoftheprecedingfiscalyear.Evenifthetargetcannotbeachievedduetothespecificconditions,theratiomusthavesufficientlydiminishedandmustbeapproachingthereferencevalueatasatisfactorypace.

GreeceBasicsEconomicGrowth:annualrateof4.2%from2000-2007asforeigncapitalflooded.Industries:TourismandShippingRunLargedeficitstofinancepublicsectorjobs,pensions,andothersocialbenefitsSince1993DebttoGDPhasremainedabove100%.Actualbudgetdeficitwas5.2%in2000.

GoldmanSachs’sHelpCurrencyswapGreekgovernmentbond:$10billionMaturity:15yearsEuro/$=1.35:marketexchangerate$10bn/

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