海外电网企业大幅提升资本开支规划，全球电气设备需求周期景气向上.pdf

电力设备与新能源

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海外电网企业资本支出普遍连续上调支撑需求高增4

欧洲：整体大幅上调电网投资规划4

美国：七家样例中两家已更新规划公司在24年上调20%+资本开支6

海外核心电气设备企业盈利仍在上行通道，订单增速有所分化7

海外电气设备价格趋势向上，全球变压器市场规模持续扩大10

美国变压器进口额持续高增，订单排队情况未现缓解11

中韩变压器出口强劲，主要出口地区存在差异13

海外主要地区电力电网投资维持高增14

投资建议：国内优质企业出海机遇方兴未艾17

风险提示17

图表目录

图表1：欧美主要电网企业对应市场4

图表2：欧洲电网公司电网资本支出规划高增长4

图表3：SSE历史电网投资与规划电网投资5

图表4：NationalGrid历史电网投资与规划电网投资对比5

图表5：Enel历史电网投资与规划电网投资对比5

图表6：E.on历史电网投资与规划电网投资对比5

图表7：Endesa历史电网投资与规划电网投资对比6

图表8：美洲电网公司电网资本支出规划高增长6

图表9：海外相关企业电气设备收入7

图表10：海外相关企业电气设备订单（滚动平滑）7

图表11：海外相关企业电气设备订单汇总8

图表12：美国市场除干变外，其它传统的变压器与配电开关的交期依旧远高于疫情前（单位：周）8

图表13：日立能源收入与新订单8

图表14：西门子能源电气设备业务收入与新订单8

图表15：现代电气中东与北美新增订单与增速8

图表16：海外相关企业电气设备业务核心盈利能力9

图表17：日立欧美中东三区域电气设备业务收入高增9

图表18：现代电气营业利润率波动与北美收入占比关联9

图表19：海外电气设备整体在涨价趋势中10

图表20：美国电力与特种变压器制造PPI(2015.01100)10

图表21：全球变压器市场规模及预测10

图表22：全球变压器市场规模（分品类）及增速10

图表23：全球变压器市场规模（分地区）11

图表24：2019-2024年北美、欧洲、亚太地区变压器市场规模及期间CAGR11

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图表25：美国市场变压器交货周数（除干变外，其他远高于疫情前）11

图表26：美国市场开关交