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非银行金融以“五篇大文章”为锚，发挥功能性作用领先大市-A(维持)

资本市场做好金融“五篇大文章”实施意见点评

2025210/

年月日行业研究行业动态分析

非银行金融板块近一年市场表现事件描述：

2025年2月7日，中国证监会发布了《关于资本市场做好金融“五篇大文章”

的实施意见（以下简称意见）》，旨在落实中央关于科技金融、绿色金融、普

惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”的部署要求。意见旨在从制度

优化、产品创新、生态培育等多维度发力，系统性提升资本市场对实体经济

的支持效能，助力新质生产力发展与经济转型升级。

事件点评：

资料来源：最闻全链条服务硬科技，激活创新资本动能：意见对科技型企业的全生命周

期金融服务提出细化安排。1）上市支持：延续“科技十六条”“科创板八条”

首选股票评级

等政策，优化对未盈利科技企业的包容性，加大对新一代信息技术、生物医

药等战略性产业的上市支持。2）并购重组优化：通过完善估值方法、支付工

具及审核机制，鼓励科技企业围绕强链补链开展并购重组。3）私募基金引导：

畅通私募股权创投基金“募投管退”循环，支持投早、投小、投硬科技。明确

相关报告：

推进基金份额转让、S基金发展及实物分配股票试点，有望吸引更多耐心资

【山证非银】中介服务新规发布，头部

本布局早期科技项目。4）债券市场赋能：加大多层次债券市场对科技创新的

券商业绩预增行业周报-

支持力度，探索知识产权证券化及REITs创新，强化多层次融资支持，有利

20250119）：2025.1.21

于进一步拓宽科技企业融资渠道，形成“股债联动”多层次支持体系。

【山证非银】投资提振券商业绩，关注

标准与产品双升级，助力低碳转型。意见延续了绿色金融“三大功能、

业绩催化下投资价值行业周报-

五大支柱政策思路”，从标准和产品处着力。1）完善标准：优化绿色债券标

20250112）：2025.1.17

准，鼓励评级机构将环境信息指标纳入债券发行评级方法，主动参与制定国

际可持续准则，研究制定绿色股票标准。2）丰富产品：支持绿色产业企业发

分析师：行上市及融资，鼓励绿色私募股权基金发展，推动碳期货市场及碳排放权市

刘丽场发展及金融机构的参与，研发绿色低碳期货期权品种，丰富绿色指数及衍

执业登记编码：S0760511050001生品。

电话：0351--8686985扩大薄弱领域覆盖，下沉服务惠及民生。意见从满足中小微企业、涉农

邮箱：liuli2@主体及居民三主体金融需求着眼，旨在扩大服务实体覆盖面。1）中小微企业：

研究助理：深化北交所、新三