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学而不知道，与不学同；知而不能行，与不知同。——黄睎

｜经济学｜《货币分行学》（17）通货膨胀

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通货膨胀

●一、通货膨胀概述通货膨胀的直接原因是一国流通的货币

量大于本国有效经济总量，类型包括低通货膨胀、急剧通货膨胀、成

本推进型通货膨胀等，使得居民实际收入水平下降、福利减少。衡量

通货膨胀的指数包括消费价格指数、生产者价格指数等。费雪方

程：MV=PT。其中M是货币的总量，V是货币的流通速度，P是物价

水平也就是通货膨胀的量度，T是总交换量也就是该经济体内的总产出。

货币主义的创始人、诺贝尔经济学奖得主弥尔顿·弗里德曼认为这个方

程是一个由左至右的方程，也就是说当货币总量增加并且货币的流通

速度因此上升时，右边的两个参数的积会增加。如果P增长的百分比

比T更多，物价水平就比产出上升地快，从而通货膨胀产生。

1、通货膨胀的社会经济效应

1）强制储蓄效应

政府如果通过向中央银行借债，从而引起货币增发这类办法筹措

建设资金，就会强制增加全社会的投资需求，结果将是物价上涨。在

公众名义收入不变条件下，按原来的模式和数量进行的消费和储蓄，

两者的实际额均随物价的上涨而相应减少，其减少部分大体相当于政

府运用通货膨胀实现政府收入的部分。

2）收入分配效应由于社会各阶层收入来源极不相同，因此，

在物价总水平上涨时，有些人的实际收入水平会下降，有些人的实际

收入水平却反而会提高。这种由物价上涨造成的收入再分配，就是通

货膨胀的收入分配效应）3资产结构调整效应资产结构调整效应也

英雄者，胸怀大志，腹有良策，有包藏宇宙之机，吞吐天地之志者也。——《三国演义》

称财富分配效应，是指由物价上涨所带来的家庭财产不同构成部分的

价值有升有降的现象。

2、通货膨胀的原因及治理）需求拉上型通货膨胀及其1

治理需求拉上或需求拉动型通货膨胀假说，是用经济体系存在对

产品和服务的过度需求来解释通货膨胀形成的机理。其基本要点是当

总需求与总供给的对比处于供不应求状态时，过多的需求拉动价格水

平上涨。由于在现实生活中，供给表现为市场上的商品和服务，而需

求则体现在用于购买和支付的货币上，所以对这种通货膨胀也有通俗

的说法：“过多的货币追求过少的商品”。针对需求拉动型通货膨

胀的成因，治理对策无疑是宏观紧缩政策:紧缩性货币政策和紧缩性财

政政策。紧缩性货币政策，在银行业中的行业术语叫抽紧银根或紧缩

银根。至于紧缩性财政政策的基本内容是削减政府支出和增加税

收。面对需求拉动型通货膨胀，增加有效供给也是治理之途。有些

国家采取的“供给政策”，其主要措施是减税，即降低边际税率以刺

激投资，刺激产出。

2）成本推动型通货膨胀及其治理

成本推动型通货膨胀，也称成本推进型通货膨胀，是一种侧重从

供给或成本方面分析通货膨胀形成机理的假说。其成因可以归结为两

点：（1）工资推进型通货膨胀。（2）利润推进型通货膨胀。（1）工

资推进型通货膨胀是以存在强大的工会组织，从而存在不完全竞争的