计算机行业：数据要素：制度+机构落地，数字经济开发进行时(202311).pdfVIP

计算机行业

行业评级强于大市（维持评级）

数据要素：

制度+机构落地，数字经济开发进行时

投资要点

数据要素：政策落地提供养分，数字经济开花结果。数字要素是数字经济发展的核心驱动力，对我国GDP贡

献率逐年递增，能够通过产业数字化与数字产业化，结合其他生产要素倍增生产效率，驱动宏观经济快速发

展。目前，数据要素已形成“1+N”政策体系，伴随着国家数据局正式挂牌成立、数据局主要领导正式任命

以及数据集团落地，提高数据要素政策预期，数据要素产业有望进入加速发展期。

发展概况：数据要素初具市场，产业价值显现蓝海。中国数据产量大，IDC预计，2025年中国将以48.6ZB数

据量成为全球最大的数据圈，然而数据利用率低，数据要素市场快速发展将充分释放数据价值，若达到美国

单位数据产量对应数据交易额大小，我国数据交易额有十余倍的成长空间。就产业链而言，数据要素产业是

指从原始数据到数据要素价值释放的整个过程，由数据资源向数据资产转化、由供给赋能向需求赋能递进。

数据要素市场预计“十四五”期间CAGR将超过25%，其中数据采集、数据服务和生态保障存在较大的成长

空间。

数据要素产业链掘金。我们认为，数据要素产业链中数据资源持有商、数据运营商、数据交易平台持股商以

及数据安全服务商四类主体有望受益。数据资源持有商：随着企业数据资产入表政策落地以及AI大模型发展，

数据资源持有者内生价值与外在需求显著提升；数据运营商：“国资云”厂商有望与国资委共建共营，在提

供技术支持的同时享受数据资产托管运营红利；数据交易平台持股商：随着数据交易需求递增，在政策保障

下，场内交易吸引力提升，参股数据交易平台的公司将从中享受行业增长红利。数据安全服务商：随着数据

要素交易进入2.0时代，数据安全管理能力和数据安全技术能力成为数据要素交易活动的重要基座和保障支撑。

投资建议：我们认为，在数字经济与政策红利下，数据要素产业有望进入加速发展期，建议关注产业链受益

标的：数据资源持有商：超图软件、测绘股份、上海钢联、航天宏图、中科星图、创业慧康等；数据运营商：

太极股份、深桑达A、易华录、人民网、银之杰等；数据交易平台持股商：浙数文化、安恒信息、易华录、零

点有数等；数据安全服务商：奇安信、安恒信息、启明星辰等。

风险提示：政策落地不及预期、技术发展不及预期、商业模式发展不及预期。

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数据要素：政策落地提供养分，数字经济开花结果

目发展概况：数据要素初具市场，产业价值显现蓝海

数据要素产业链掘金

投资建议与相关标的

录

风险提示

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1.1数据要素：数字经济时代的内生动力

数字经济是以数字化的知识和信息作为关键生产要素，以数字技术为核心驱动力量，以现代信息网络为重要载体，通

过数字技术与实体经济深度融合，不断提高经济社会的数字化、网络化、智能化水平，加速重构经济发展与治理模式

的新型经济形态。具体包括：数字产业化、产业数字化、数字化治理与数据价值化。

数字经济已成为我国经济发展的压舱石。2022年，我国数字经济规模首次超过50万亿元，占GDP比重已达41.5%。

其中，数字产业化和产业数字化规模分别为9.2/41万亿元。经济步入新常态以来，我国GDP增速下滑至8%以下，而

数字经济2015-2022的CAGR超15%，成为经济增长重要引擎。

图表：中国数字经济规模（万亿元）及占GDP比重图表：数字经济的”四化“框架图表：中国数字产业化与产业数字化规模（万亿元）

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