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内容目录
一、债基规模：债基规模整 收 ，中长期债基扩规模 3
二、大类资产配置：纯债基金减仓债券，一二级债基加仓债券 4
三、杠杆率和久期操作：去杠杆，拉久期 5
、券种组合：大幅减持信用债，中长期纯债增持利率债 7
五、重仓券分析：信用下沉 10
风险 示 11
表目录
表1：中长期纯债基金规模与数量 3
表2：短期纯债基金规模与数量 3
表3：一级债基规模与数量 3
表4：二级债基规模与数量 3
表5：中长期纯债基大类资产配置 4
表6：短期纯债基大类资产配置 4
表7：混合一级债基资产配置 4
表8：混合二级债基资产配置 4
表9：债基 术平均杠杆率 5
表10：债基加权平均久期 5
表11：中长期纯债基久期分歧度 6
表12：短期纯债基久期分歧度 6
表13：中长期纯债基券种组合 7
表14：短期纯债基券种组合 7
表15：混合一级债基券种组合 7
表16：混合二级债基券种组合 7
表17：中长期纯债基持仓结构变化 8
表18：短期纯债基持仓结构变化 8
表19：混合一级债基持仓结构变化 8
表20：混合二级债基持仓结构变化 8
表21：公募债基政金债占利率债配置比例 9
表22：中长期纯债基重仓券评级 10
表23：短期纯债基重仓券评级 10
表24：混合一级债基重仓券信用债评级 10
表25：混合二级债基重仓券信用债评级 10
表26：公募债基重仓券中城 债区域分布 11
一、债基规模：债基规模整收，中长期债基扩规模
季度中长期纯债基规模增加，其债基规模继续收。2024年季度，类债基资产净值合计9.08万亿元，较上季度减少440亿元。其中，中长期纯债基规模有增加，
季度增加1547亿至6.52万亿，而其债基规模均有收，截至2024年季度末，短期纯债基、一级债基、二级债基资产净值分别为11369亿元、7365亿元、6821亿元，较三季度分别减少1432亿元、减少319亿元、减少236亿元。整看，纯债基金规模扩大，固收+整小幅收。
表1：中长期纯债基金规模与数量 表2：短期纯债基金规模与数量
亿元
数量(
数量(右轴)
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
资产净值
只
2500
2000
1500
1000
500
2024/122024/03
2024/12
2024/03
2023/06
2022/09
2021/12
2021/03
2020/06
2019/09
2018/12
2018/03
2017/06
2016/09
2015/12
2015/03
亿元
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
资产净值 数量(右轴)
只
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2024/062023/092022/122022/03
2024/06
2023/09
2022/12
2022/03
2021/06
2020/09
2019/12
2019/03
2018/06
2017/09
2016/12
2016/03
资料来源：，国盛证券研究 资料来源：，国盛证券研究
表3：一级债基规模与数量 表4：二级债基规模与数量
亿元
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
资产净值 数量(右轴)
只
450
400
350
300
250
200
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50
0
亿元
12000
10000
8000
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资产净值 数量(右轴)
只
700
600
500
400
300
200
100
0
2024/062023/092022/122022/032021/06
2024/06
2023/09
2022/12
2022/03
2021/06
2020/09
2019/12
2019/03
2018/06
2017/09
2016/12
2016/03
2024/06
2023/09
2022/12
2022/03
2021/06
2020/09
2019/12
2019/03
2018/06
2017/09
2016/12
2016/03
资料来源：，国盛证券研究 资料来源：，国盛证券研究
二、大类资产配置：纯债基金减仓债券，一二级债基加仓债券
资产配置结构来看，规模增加动中长债基增配债券，一二级债基债券持仓比例升。。整看，季度债基继续减持债券，类债基
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