人民币国际化对中国企业OFDI的影响研究.pdf

摘要

随着中国经济的发展和全球化进程的加速，中国企业的对外直接投资（Outward

ForeignDirectInvestment，OFDI）规模不断扩大，涉及的行业和领域也日益广泛。但在

海外投资过程中，中国企业面临汇率波动、融资困难、并购涉阻等诸多挑战。为了解

决这些问题，提升人民币国际化水平成为我国促进企业“走出去”的重要战略选择。

人民币国际化意味着人民币在国际贸易和金融领域的广泛应用和接受程度的提升。随

着人民币国际化的推进，人民币在国际支付、结算和投资中的地位将日益凸显。更高

水平的人民币国际化将为中国企业的海外投资带来诸多好处，如改善融资条件，为企

业的发展注入强大动力；可以降低汇率风险，为企业的投资效益提供稳定的保障；提

高中国企业在国际市场的竞争力，使其在全球舞台上更加自信地展现实力。所以，探

究人民币国际化给中国企业对外直接投资带来的影响非常重要。本研究旨在深入探究

两者之间的关系，以期为中国企业和政策制定者提供参考和建议，助力中国企业在全

球化的浪潮中稳健前行。

本文使用2009—2021年中国A股上市公司的面板数据，在理论分析的基础上，实

证检验了人民币国际化对企业对外直接投资的影响及内在机制。研究发现：人民币国

际化显著提高了中国企业对外直接投资的规模，经过剔除重大事件影响、更换核心解

释变量以及保留特定企业等一系列稳健性检验和内生性处理后，本文的结论仍然成立。

异质性分析表明，中西部企业、中小微企业以及国有企业受到人民币国际化促进作用

更大。机制分析表明，人民币国际化可以通过融资激励、收益风控以及市场竞争效应

来影响企业OFDI。基于上述结论，本文提出如下政策建议：继续推进人民币国际化；

提供多样化融资渠道和支持，加强风险管理，提升企业竞争力；加大对中西部地区和

中小企业的支持，深化国有企业改革。

关键词：人民币国际化；OFDI；作用机制；异质性分析

Abstract

WiththedevelopmentofChinaseconomyandtheaccelerationofglobalization,thescale

ofChineseenterprisesOutwardForeignDirectInvestment(OFDI)hasbeenexpanding,and

theindustriesandfieldsinvolvedhavealsobeenincreasinglywidespread.However,inthe

processofoverseasinvestment,Chineseenterprisesfacemanychallengessuchasexchange

ratefluctuations,financingdifficulties,andbarrierstomergersandacquisitions.Inorderto

solvetheseproblems,improvingtheinternationalizationleveloftheRMBhasbecomean

importantstrategicchoiceforpromotingChineseenterprisestogoglobal.The

internationalizationoftheRMBmeanstheimprovementofthewideapplicationandacceptance

oftheRMBintheinternationaltradeandfinancialfields.Withthepromotionofthe

internationalizationoftheRMB,thestatusoftheRMBininternationalpayment,settlement,

andinvestmentwillbeincreasinglyprominent.Ahigherleveloftheinternat