电力设备行业市场前景及投资研究报告：海内外电网投资共振，工控穿越周期，储能.pdfVIP

电力设备

行业年度/中期/季度投资策略

海内外电网投资共振，工控有望穿越底部周期

行业评级：增持主要观点：

报告日期：2025-2-5海内外电网投资共振向上，行业景气度持续

行业指数与沪深300走势比较2024年前10个月电网工程投资总额达到4502亿元（同增20.7%），

主要得益于能源转型下新能源装机容量的显著上升，新能源大基地及

60%

分布式支撑特高压及配网建设需求。风光发电占比增加提升电网的不

40%

稳定性，信息化协助提升电网利用效率，增加电力调节能力，在电网

20%投资中占比有望增加，成长逻辑通顺。从典型产品看，输变电设备保

0%持了较高的增长态势，2024年全年国内累计招标金额657.8亿元（同

02-0104-0106-0108-0110-0112-0102-01

增11.4%），且在前5个批次招标中，单一批次的中标金额同比增速最

-20%电力设备沪深300

高达到了30.7%。特高压项目进入了密集的招标和施工阶段，前三季

度已有3个特高压项目正式动工，带动特高压设备以及配套新能源升

压变、输电变压器及开关设备等需求。

电力设备海外市场表现依然强劲，变压器出口保持快速增长

根据海关总署的最新数据，2024年1至10月，变压器出口总额达到

50.70亿美元（同增28.8%），英国、美国、日本、印度、巴西、南非

等国家已加速电网投资，海外需求有支撑。基于电力需求持续增长、

新能源等并网项目积累及经济发达体电网设备更新需求等因素，海外

电力设备需求持续向好。海外欧美能源转型、制造业回流以及局部地

缘冲突等因素驱动下将带来变压设备需求。电力设备板块建议关注配

网信息化、主网特高压及出海。

工控：盈利逐步修复，头部强者恒强

行业层面看，24Q1-Q3工控市场仍处于筑底阶段，项目型市场需求支

撑更为明显，传统工业呈现弱复苏状态，工业企业利润与产能利用率

持续回升。公司层面看，受行业下行周期影响，24Q1工控公司业绩明