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2025年01月27日固定收益定期报告

资金有望边际转松

证券研究报告

1月复盘：超预期收紧

尹睿哲分析师

1月资金面明显收紧，多数资金利率大幅上行至近一年以来新高；资SAC执业证书编号：S1450523120003

金面超预期收紧原因或有以下几点：

yinrz@

同业存款自律影响下，大行负债端不稳定性加强。从资金需求方之一魏雪联系人

商业银行的角度来看，同业存款自律管理影响可能前置，大行出现较SAC执业证书编号：S1450124050002

大规模存款流失、负债端不稳定性加强；1月国股行1年期同业存单weixue@

发行规模占比快速上升至83%，也说明大行主动负债压力加大，发行相关报告

长期限同业存单规模上升。此环境下，资金利率易上难下。债市温度计2025-01-25

4张表看信用债涨跌（1/20-2025-01-25

央行释放“紧资金”信号，资金投放预期不稳。从资金供给方央行的

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角度来看，其