杰瑞股份-市场前景及投资研究报告-油气领域领军，海外兑现.pdf

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杰瑞股份(002353)机械设备发布时间：2025-02-13

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证券研究报告/公司深度报告增持

油气领域领军企业，海外布局持续兑现

上次评级：增持

报告摘要：

[Table_Market]2025/02/13

股票数据

[Table_Summary]

油气领域领军企业，业绩持续增长。公司是国内领先的油田专用设备制6个月目标价（元）--

造商与油田服务提供商，业务范围涵盖高端装备制造、油气工程及油气收盘价（元）37.83

田技术服务、环境治理、新能源领域，形成多元化驱动的业务模式。201612个月股价区间（元）25.50~41.65

年以来全球油价底部上行，公司持续受益于国内页岩气开发提速、海外总市值（百万元）38,732.47

油气资本开支扩张，业绩保持增长趋势，2019-2023年收入、归母净利润总股本（百万股）1,024

A股（百万股）1,024

CAGR分别为19.05%、15.89%。

B股/H股（百万股）0/0

全球油气开支维持高位，海外布局持续兑现。本轮油价支撑位预计在65-日均成交量（百万股）8

70美元/桶，全球上游资本持续增加，公司有望受益中高油价，同时油价

影响逐步减弱，业绩稳定性增强。1）国内市场：三桶油净利润持续增长，

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历史收益率曲线

资本开支维持高位，非常规油气逐步成为我国油气增储上产主力，有望

持续带动压裂设备需求，公司在国内电驱压裂设备领域优势显著，有望杰瑞股份沪深300

持续受益电驱渗透趋势。2）海外市场：海外油服市场规模为国内市场的

60%

9倍，公司在中亚、中东、北美、南美等海外市场全面布局，其中中东市50%

场KOC项目树立标杆帮助公司屡获大单，有望持续受益于中东油气市40%

场发展，市占率提升推动成长；北美市场有望受益于存量压裂设备替换，30%