金工点评报告：贴水收敛VIX下行，节前情绪偏乐观-250125-信达证券-19页.pdfVIP

贴水收敛VIX下行，节前情绪偏乐观

[Table_ReportTime]

2025年1月25日

[Table_FirstAuthor]

于明明金融工程与金融产品首席分析师

执业编号：S1500521070001

联系电话：+8618616021459

邮箱：yumingming@

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证券研究报告[Table_Title]

贴水收敛VIX下行，节前情绪偏乐观

金工研究

[TableReportType][Table_ReportDate]2025年1月25日

金工点评报告

[Table_Author]

[Table_Summary]

于明明金融工程与金融产品➢本周点评：

首席分析师贴水收敛VIX下行，节前情绪偏乐观：本周指数偏强，合约基差上行，

执业编号：S1500521070001对冲策略出现回撤。本周各品种VIX继续整体下行，市场预期的短期波

联系电话：+86

邮箱：yumingming@动风险持续下降，且除中证1000外，各品种SKEW同步下行，市场短

期内发生大幅下行的预期较低，但小盘指数风险仍然相对偏高。此外，

崔诗笛金融工程与金融产品上证50的60日VIX高于其前后期限的VIX，市场对大盘指数节后波动

金融工程分析师的预期偏高。

执业编号：S1500523080001

联系电话：+86➢内容摘要：

邮箱：cuishidi@

◼基差整体上行：2025年1月24日，我们预估未来一年中证500、

沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为82.10、

孙石金融工程与金融产品

金融工程分析师85.84、69.67、66.39。本周股指期货合约基差相对周一整体上

执业编号：S1500523080010行、贴水收敛。IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差

联系电话：+86

分别为-2.79%、1.19%、2.77%、-4.29%。

邮箱：sunshi@

◼基差贴水收敛，对冲策略出现回撤：本周指数偏强震荡，受到市场

情绪影响各合约基差上行，IC、IM季月对冲策略受到贴水收窄影

响出现明显回撤，周度收益分别为-0.27%与-0.51%。