从金融系统工程看美国金融海啸.ppt

从金融系统工程看美国金融海啸;;;一、金融海啸;金融机构陷入危机;;金融机构陷入危机;金融机构陷入危机;金融机构陷入危机;美国实体经济影响显现;;二、历史地看待这次危机;;三、系统地看待这次危机

----生成机制和传导链条;地产、金融的循环膨胀;;;四、危机恶化路径和美国政府救市态度的演变;;;;五、次贷危机恶化后对全球的影响;2.华尔街金融创新模式的破灭

继美林被美国银行收购，贝尔斯登被摩根大通银行收购，雷曼兄弟破产保护后，美联储21日又批准摩根士丹利和高盛集团从投行转型为传统的银行控股公司。

至此，美国有史以来最著名的5大投行实际上已经全部从华尔街的幅员消失了，这意味华尔街投行以金融创新为特征的昔日辉煌可能已经到了尽头，而传统银行将再次复兴。;3.美国政府救市，全球买单

日本、欧洲等金融机构持有美国债券分担美国的损失；

7000亿美元救市方案的资金来源无非是印钞票或者各美元储藏大国〔中、日、石油输出国〕购置美国国债。

如果不买美国国债，美国印钞票，其它国家持有的美元长期存在贬值风险。

如果买美国国债，其它国债也会亏损，因为增发国债本身就会增加供给，增加美国国债的风险溢价，使其它国家已经持有的国债短期价值下跌。长期看，美国还会通过增发货币来弥补财政赤字。;4.影响美国实体经济，拖累世界经济

美国房地产和衍生品支撑起的虚拟财富泡沫，正是过去拉动全球经济增长和产业链重构的动力。次贷危机终结了这个泡沫也就意味着意味着全球的增长动力正在消失。

次贷危机的恶化，不仅会压平泡沫，还会引起信贷紧缩，加速作为全球产业链终端的美国需求的衰竭。

;5.对大宗商品的影响;;;;2007年7月;六、对中国的一些特殊影响

;;;;;;七、中国可以采取的应对策略;;;;;;八、金融海啸为何如此突然？;上世纪90年代新经济和21世纪全球化红利都伴随着一个拉动全球经济增长的领头行业。

网络公司、房地产这些拉动经济运转的重要支柱出了问题，会导致看似局部的危机，通过蝴蝶效应传导至整个经济系统。;九、一些前瞻性的问题;如何评估主权风险—岂止小国的主权债有风险

冰岛、巴基斯坦等面临着国家破产危机。

美国国债CDS保费连续增长，10年期国债CDS在今年1月份的保费是7.5个基点，雷曼倒闭后涨至25基点，AIG被接管后涨至30个基点，在7000亿美元救市方案被批准后，涨至37个基点。而同期麦当劳公司10年期债券的CDS年保费是33个基点。美国通过G20国会议向中国推销国债，需谨慎对待。

;;;;谢谢！