有价证券的投资价值分析.pptVIP

内部收益率K的求法及运用如上面的例子，如果该股票的市场价格为40元，其他条件相同，求公司股票的内部收益率，并对该股票的投资价值进行分析。(当前股价为40元）（四）可变增长模型可变增长模型假定在时间L以前，股息以的不变速度增长，在时间L后以不变速度增长。二元可变增长模型：例如：某公司目前股息为每股0.2元，必要收益率为16％，未来5年增长率为20％，随后的增长率为10％，试求该股票的理论价值。（5.45元)三、股票市场价格计算方法－市盈率估价简单估计法怎么估计市盈率第一种：根据历史数据求市盈率的算术平均数第二种：根据趋势或回归方法进行调整利用历史数据进行估计市场预期回报率倒数法市场归类决定法市场决定法贰壹叁回归分析法市盈率与收益增长率、股息增长率、增长率标准差等关系最密切，根据历史数据，利用回归分析的统计方法，可以在它们之间建立一个方程，来反映这些变量之间的关系。市净率＝每股价格/每股净资产1、以下不属于简单估计法的是（）A利用历史数据进行估计B市场决定法C回归估计法D市场归类决定法2、某公司在未来无限时间内每年支付的股利为5元/股，必要收益率为10％，则该股票的理论价值为（）元。A10B15C50D100（多选）3、一般来说，影响公司股票价格的内部因素有（）A公司股东权益的变更B公司股利分配方式的变更C公司增资扩股D公司股票受到投资者追捧公司今年年末预期每股股利4元，从明年起股利按10％的速度增长。如果必要收益率是15％，那么公司股票明年年初的内在价值等于80元。内部收益率大于必要收益率，则该股票的价值被低估。一般来讲，影响利率期限结构的因素是债券的期限。判断题第三节ETF和LOF的投资价值分析ETF：交易所交易基金1LOF：上市型开放式基金2ETF和LOF的内在价值3单位资产净值＝（基金的资产总值－各种费用)/基金单位的数量4名词解释（二）ETF/LOF二级市场投资价值分析手续相对简便02交易效率较高04交易成本低01成交价格相对透明03与普通的开放式基金相比，具有更高的流动性、较低的折价幅度、潜在的跨市套利机会05补充知识：什么是折价率折价率=(单位份额净值-单位市价)/单位份额净值。根据此公式，折价率大于0(即净值大于市价)时为折价，折价率小于0(即净值小于市价)时为溢价。例如:某封闭式基金市价0.8元，净值是1.20元，我们就说它的折价率是(1.2－0.8)／1.20＝33.33％。020301基本原理：当ETF或LOF的二级市场价格高于单位资产净值过多时，市场套利者就会在一级市场申购ETF或LOF，然后在二级市场抛出获利。反之则在二级市场买入ETF或LOF，然后在一级市场赎回。第二章有价证券的投资价值分析第一节债券的投资价值分析一、影响债券投资价值的因素（一）内部因素1、债券的期限2、债券的票面利率3、债券的提前赎回规定4、债券的税收待遇5、债券的流动性6、债券的信用级别影响债券投资价值的因素（二）外部因素1、基础利率2、市场利率3、其他因素二、债券价值的计算公式2附息债券的定价公式1一次还本付息债券的定价公式（按复利算）三、债券收益率的计算21当前收益率：债券的年利息收入与买入债券的实际价格的比率。它不反映每单位投资的资本损益。1000×10％/940=11%例如：假定投资者按940元的价格购买了面额为1000元、票面利率为10％、剩余期限为6年的债券，那么投资者当前收益率为：3三、债券收益率的计算持有期收益率：从买入债券到卖出债券期间所获得的年平均收益与买入债券实际价格的比率。例如：某投资者按1000元的价格买入了年利息收入为80元的债券，并持有2年后以1060元的价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为：(80＋（1060－1000)/2)/1000=11%010302到期收益率：把未来的投资收益折算成现值，刚好等于购买价格的贴现率。计算公式：例如：某无息债券的面值为1000元，期限2年，发行价为880元，到期按面值偿还，该债券的复利到期收益率为多少？四、债券转让价格的近似计算债券的购买价格根据最终收益率来计算01债券的转让价格根据持有期收益率来计算02基本原则：贴现债券的转让价格例如：某投资者以75元的价格买入企业发行的面额为100元的3年期的贴现债券，持有2年后试图以10.05％的持有期收益率卖给乙，而乙想以10％的最终收益率买进，成交价格怎么定？甲的卖价：75×（1＋10.05％）^=90.