REITs行业2024全年及四季度业绩点评：总体经营压力仍存，消费及保租房业绩表现突出.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u1、四季度经营压力仍在，抗周期业态韧性持续凸显 1

综述：全年经营压力仍存，消费、保租房延续抗周期表现 1

保障性租赁住房：板块业绩超额达成，出租率多在90%以上 3

仓储物流：年末旺季散租项目出租率回升1-5pct不等，以价换量仍在持续 5

产业园区：业绩整体同比承压，以价换量支撑出租率跌幅收窄 7

消费基础设施：核心资产抗周期属性凸显，运营稳健出租率维持高位 10

市政环保：垃圾处理项目业绩承压，水务水利类项目运营稳健 12

高速公路：板块整体业绩承压个券分化，四季度车流量及通行费降幅收窄 14

能源：个体差异较大业绩分化显著，水电REIT上网电量同比高增 17

2、投资建议：资产荒行情持续，关注顺周期基本面改善和抗周期逢低布局两大主线 21

风险分析 23

图表目录

图表1：2024Q4及全年REITs收入达成率 1

图表2：2024Q4及全年REITsEBITDA达成率 1

图表3：2024Q4及全年REITs可供分配金额达成率 1

图表4：REITs2024Q4及全年业绩达成率及同环比汇总情况 2

图表5：保租房REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况 3

图表6：保租房REITs季度收入（万元） 3

图表7：保租房REITs季度可供分配金额（万元） 3

图表8：保租房REITs租金（元/平方米/月） 4

图表9：保租房REITs出租率 4

图表10：保租房REITs租户结构 4

图表11：仓储物流REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况 5

图表12：仓储物流REITs季度收入（万元） 5

图表13：仓物流季度可供分配金额（万元） 5

图表14:仓储物流REITs月租金（元/平方米/月） 6

图表15：仓储物流REITs出租率 6

图表16：产业园区REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况 7

图表17：产业园区REITs季度收入（万元） 8

图表18：产业园区可供分配金额（万元） 8

图表19：产业园区REITs月租金单价（元/㎡/月） 8

图表20：产业园区REITs出租率 9

图表21：消费REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况 10

图表22：消费REITs季度收入（万元） 11

图表23：消费REITs季度可供分配金额（万元） 11

图表24：购物中心出租率保持平稳，商超出租率略微回落 11

图表25：2024Q4消费REITs月租金单价（元/m2/月） 11

图表26：市政环保REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况 12

图表27：2只市政环保REITs季度收入（万元） 12

图表28：2只市政环保REITs季度可供分配金额（万元） 12

图表29：中航首钢绿能REIT生活垃圾处理量 13

图表30：中航首钢绿能REIT上网电量（单位：万千瓦时） 13

图表31：富国首创水务REIT污水处理量（万吨/天） 13

图表32：富国首创水务REIT产能利用率 13

图表33：银华绍兴原水REIT四季度业绩（单位：万元） 13

图表34：银华绍兴原水REIT原水供应量 13

图表35：高速公路REIT收入、EBITDA及可供分配金额情况 14

图表36：高速公路REIT季度收入（万元） 14

图表37：高速公路REIT季度可供分配金额（万元） 14

图表38：中金安徽交控REIT客货车流量变化拆分 15

图表39：华夏中国交建REIT客货车流量变化拆分 15

图表40：中金山东高速REIT客货车流量变化拆分 15

图表41：易方达深高速REIT客车、货车日均车流量 15

图表42：高速公路REIT日均车流量（万辆） 15

图表43：高速公路REIT通行费收入（万元） 15

图表44：高速公路REIT2024Q4日均车流量同环比 16

图表45：高速公路REIT2024Q4通行费收入同环比 16

图表46：高速REITs2024年车流量月度同比 16

图表47：高速REITs通行费月度同比 16

图表48：能源REITs收入、EBITDA及可供分配金额情况 17

图表49：能源REITs季度收入（万元） 18

图表50：能源REITs季度可供分配金额（万元） 18

图表51：鹏华深圳能源REIT上网电量及其同环比变动 18

图表52：鹏华圳能源REITLNG