众筹成功的影响因素——基于京东众筹平台的实证研究.pdfVIP

Academic理论

众筹成功的影响因素

——基于京东众筹平台的实证研究

邓金卫

（中南财经政法大学）

【摘要】众筹是社会创业者通过网络面向大量投资者，而模远不及国内众筹大佬——淘宝众筹和京东众

从每个投资者都只募集少量资金的筹资方式。网上支付

【1】筹。而且点名时间虽然作为国内第一家众筹网站，

的出现让众筹迅速发展壮大。截止2016年4月1日，京东众

但由于定位不清于2014年8月曾宣布放弃众筹业

筹已经筹集166122万元，淘宝众筹则也筹集到161918万

务，之后虽然重新回归众筹，但又深陷裁员和撤资

元。并且，京东众筹正在筹集的所有项目中已有45%达到目

标金额，对社会创业这一推动国民经济的重要领域起到了极风波。相比之下，作为后起之秀的淘宝众筹和京

大的促进作用。本文旨在沿着前人的研究，进一步对影响众众筹，筹资额均已达16亿人民币之多，且发展势头

筹的因素进行深入分析，对众筹领域的健康发展提供相关建良好。笔者认为，若能采用淘宝众筹或者京东众筹

议。

的数据，则能作出更令人信服的结果。

【关键词】众筹最小投资额投资人目标金额

本文的创新之处有如下几处：1.在京东众筹平

【中图分类号】F832;F724.6

台的已结束项目中只能搜集到成功项目的数据，而

一、引言没有未成功融资项目，采用这样的样本无疑会影响

国内2013年及以前众筹行业成功筹资3.35亿结论的可靠性。所以前人的研究均采用了点名时

人民币，而2014年一年则达到21.58亿，2015年全间或者追梦网的数据，而这些平台的融资额和京

年破百亿，达到114.24亿（盈灿咨询）。在社会经济相比不在一个数量级上。所以本文采用京东众筹

需要中小企业的大力带动，在国家鼓励互联网金融平台正在融资项目的数据，以项目筹资百分比为被

创新的背景下，众筹的快速发展是顺应时代潮流解释变量。与前人的研究结果比较，有利于得出更

的。与传统的高精尖的风险投资和银行嫌贫爱富加可靠的结论。2.考虑到最低投资额人数和总人

不同，众筹让社会创业者找到了替代的方法，他们数之间的强相关性，在每组回归中，只选取其中一

依靠互联网的优势，面向极其广阔的潜在投资者，个变量。3.由于观察到有些项目投资人数本来就

从而完成积水成渊的融资。在众筹领域，实践已比较少，而其中最低投资额人数却占比很大，而有

【2】

经走出了很远，而理论的发展尚未跟上。关于众筹些则相反，最低投资额占比很小，这无疑会对最终

的研究，主要有三个方向：法律监管、与传统融资渠筹资结果产生影响，本文将最低投资额人数与总人

道的关系和影响因素的分析。弄清楚众筹的影响数的比例作为一个解释变量来观察其对项目筹资

因素，有利于知道众筹平台和发起人以及投资人的的影响。4.国内实证论文大多没考虑项目持续期

行为，有着丰富的理论和实践意义。但是，国内研这一变量，而国外研究者Barasinska等则均将项目

究影响因素的数据来源主要是追梦网和点名时间，筹资持续时间作为一个重要的控制变量，并得出其