华创交运行业低空60系列深度：群雄逐鹿到一超数强——低空经济数字化领域的格局推演，建议重点关注莱斯信息等先发企业.docxVIP

目 录

一、客户是谁？三大客群的需求差异 5

（一）政府端：低空数字底座与低空飞行管理服务平台 5

（二）机场/起降场：民航空管的成熟理念+低空飞行的特殊条件 7

（三）低空运营单位：接入政府管理平台+实现飞行器动态监测 9

二、市场空间有多大？ 10

（一）对客户群分类分析 10

（二）市场开拓策略：定制化树口碑，标准化拓市场 12

三、格局推演：为什么群雄逐鹿到一超数强？ 13

（一）引子：民航空管的寡头格局在低空领域为何会不同？ 13

（二）群雄逐鹿：路径选择决定了这是发展初期的必经之路 14

（三）一超数强：我们认为中期格局或如此 16

1、三大优势看莱斯信息能否成为低空经济数字化领域的“一超” 16

2、数强之智慧城市交通运营类企业：以深城交为例 19

3、数强之设计规划类企业：以苏交科为例 21

4、数强之空管硬件产品起家并拓展软件系统：以四川九洲为例 24

5、数强之已有运营单位低空数字化产品经验的企业：以新晨科技为例 26

四、投资建议 28

五、风险提示 29

图表目录

图表1 政府端低空数字化建设示意图 5

图表2 空管系统组成及功能架构示意图 8

图表3 机场空中管制指挥类运营示意图 8

图表4 流量管理类系统运营示意图 8

图表5 机场信息化系统运营示意图 9

图表6 不同高度飞行需求示意图 9

图表7 2025年部分省市低空相关招投标项目 11

图表8 2011-19年我国空管系统投资金额（亿元） 12

图表9 莱斯信息国内产品市占率（2022年） 13

图表10 国内空管自动化系统市场占有率（2022年） 13

图表11 广东省智慧高速公路技术架构图 16

图表12 莱斯信息主要产品和服务 17

图表13 莱斯信息主要产品示意 18

图表14 莱斯信息各项业务收入及毛利情况（亿元） 18

图表15 莱斯信息2023年收入结构 19

图表16 莱斯信息2023年毛利结构 19

图表17 莱斯信息财务数据（亿元） 19

图表18 低空数字化管服平台（企服版） 20

图表19 宝安湾区之翼（eVTOL城市空中交通运营示范中心） 20

图表20 深城交财务数据（亿元） 21

图表21 腾云低空飞行监管服务平台运行图 23

图表22 腾云低空平台采用开放式架构设计 23

图表23 腾云低空平台实际应用场景 23

图表24 苏交科落地低空文件运输场景 24

图表25 公司部分场景的空通航飞行获得运营许可证 24

图表26 苏交科财务数据（亿元） 24

图表27 四川九洲各项业务收入（亿元） 25

图表28 四川九洲2023年收入结构 26

图表29 九洲空管净利润（亿元） 26

图表30 四川九洲财务数据（亿元） 26

图表31 五大能力构建全方位低空服务矩阵 27

图表32 华创交运|低空建议关注领域可比公司估值（亿元） 28

2025年1月11日，华创交运团队发布百页深度《低空经济2025年投资展望：百舸争流、

千帆竞发》，提出2024年是低空经济的规划年，2025年或将进入加速落地年。预期2025-

2027低空经济三大应用场景：文旅新消费、载人（客）运输、专业用途；而低空经济健康有序安全发展则离不开低空新基建的配套保障，其中数字化建设是重要一环。

本篇报告我们对低空经济数字化领域的三大客户群体需求分析出发，模拟测算市场空间并对中期格局进行推演，我们认为将从群雄逐鹿到一超数强，建议重点关注华创交运低空经济精选四金刚：莱斯信息、深城交、苏交科、新晨科技等，关注四川九洲。

一、客户是谁？三大客群的需求差异

（一）政府端：低空数字底座与低空飞行管理服务平台

低空经济数字化建设是低空飞行“看得见、呼得着、管得住”的基础保障之一。政府端看，低空数字化的建设包括两个维度，建设低空数字底座与低空飞行管理服务平台。前者为低空飞行做好前期规划工作，后者实现起飞前、飞行中、飞行后全链路安全高效运营。具体来看：

低空数字底座需要包括的内容主要有：低空数字空域图、低空适飞空域分类划设、航路航线划设、飞行仿真、制定各类低空飞行运营平台的接入标准等。

低空飞行管理服务平台需要实现的功能包括：

-飞行前：公布低空飞行基础设施运行情况等信息、飞行计划申报与处理、低空飞行情报服务、低空气象信息服务、飞行评估；

-飞行中：空中交通管理、空中交通风险识别与告警、非法飞行器的识别与处置、飞行导航、监视、低空飞行应急处置（搜寻与救援、反制干扰、拦截、打击等）；

--飞行后：数据分析与共享。

图表1 政府端低空数字化建设示意图

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可参考的政府相关条例及规划包括：