2025 1月金融数据点评：社融与信贷双双“开门红”.docxVIP

宏观|点评报告证券研究报告

宏观|点评报告

2025/2/17

1月金融数据点评——

社融与信贷双双“开门红”

证券分析师：徐超

分析师登记编号：S1190521050001

证券分析师：万琦

分析师登记编号：S1190524070001

目录

1、政府债以及信贷总量带动社融“开门红”

2、M1及M2同比均有回落

3、政策效果显现，增量举措或择机推出

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远

中国1月社会融资规模70567亿元，市场预期65750亿元，前值28507亿元。

中国1月新增人民币贷款51300亿元，市场预期43167亿元，前值9900亿元。

中国1月M2同比7.0%，市场预期7.4%，前值7.3%；M1同比0.4%，前值1.2%。

图表1：金融数据主要分项

单位：亿元

当月新增

2025/12024/122024/112024/102024/9

社融规模7056728507232881412037635

人民币贷款5219484025216296519742

同比多增

2024/82025/12024/122024/112024/102024/92024/8

3032358339181-1266-4321-3691-956

104113793-2690-5904-1872-5627-3001

社融

总

表内融资

外币贷款

-392

-392-675-468-710-480-612-1381-40-111-862103-411

表外融资

信托贷款

信托贷款

623

151

91

172

6

484

-109

-196

-106

-221

-396

705

委托贷款

449

-20

-183

-219

392

25

808

23

203

210

184

-72

未贴现承兑银行汇票

4653

-1332

910

-1396

1312

651

-983

533

708

1140

-1085

-478

企业债券

4454

-159

2381

987

-1926

1703

134

2582

993

-191

-2576

-1085

非金融企业境内股票融资

473

484

428

284

128

132

51

-24

69

-37

-198

-904

政府债券

6933

17566

13089

10495

15357

16177

3986

8242

1577

-5143

5437

4418

人民币贷款

51300

9900

5800

5000

15900

9000

2100

-1800

-5100

-2384

-7200

-4600

短期贷款及票据融资

11754

4888

753

284

7986

4267

3359

3267

-3638

-69

585

-1124

中长期贷款

39535

3400

5100

2