电力-新能源市场化进程提速，灵活性电源价值凸显.docxVIP

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2025-02-23 发布于浙江
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电力-新能源市场化进程提速，灵活性电源价值凸显.docx

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证券研究报告·行业动态

电力新能源市场化进程提速，灵活性电源价值凸显

电力

维持

维持强于大市

高兴gaoxing@021AC编号:S1440519060004发布日期：2025年02月17日近期，国家发展改革委、国家能源局发布《深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，提出推动新能源上网电量全面入市。尽管《通知》针对新旧新能源项目进行分类施策，但是新能源参市场化交易比例整体仍将维持增长趋势。

高兴

gaoxing@021SAC编号:S1440519060004

发布日期：2025年02月17日

市场表现

24%行业动态信息

24%

14%行情回顾：2月7日-2月14日电力板块（882528.WI）上涨

14%

2024/1/82024/2/82024/3/82024/4/82024/5/82024/6/82024/7/82024/8/82024/9/82024/10/82024/11/82024/12/84%-6%0.06%，沪深300指数上涨1.19%,

2024/1/8

2024/2/8

2024/3/8

2024/4/8

2024/5/8

2024/6/8

2024/7/8

2024/8/8

2024/9/8

2024/10/8

2024/11/8

2024/12/8

-6%

分子板块看2月7日-2月14日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为-0.57%、0.8%、-0.95%。

公用事业上证指数

动力煤现货价格环比下降1.32%，同比下降18.12%

2月14日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为750元/吨，环比下降1.32%，同比下降18.12%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤2月13日价格为833元/吨，环比下降0.13%，同比减少17.45%。

秦港库存环比增长5.75%，同比增长59.25%

煤炭库存方面，截至2月14日，秦港库存680万吨，环比增加37万吨，增幅5.75%，同比增加253万吨，增幅59.25%。而广州港2月13日库存为212.3万吨，环比增加3.3万吨，增幅1.58%，同比增加27.1万吨，增幅14.63%。

投资建议

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括

申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、皖能电力、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能

源、中闽能源。此外我们还推荐乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水

电。

电力

行业动态报告

投资要点及重点公司盈利预测 1

周度行情回顾 3

2月7日-2月14日电力板块上涨0.06%，沪深300指数上涨1.19%,电力板块跑输大盘1.13个百分点 3

个股表现 5

周度高频数据汇总 6

动力煤现货价格环比下降1.32%，同比下降18.12% 6

秦港库存环比增长5.75%，同比增长59.25% 7

沿海8省份煤炭库存环比减少2.14%，同比增加4.94% 8

重点新闻及公告汇总 9

重点新闻 9

重点公告 9

风险分析 11

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

电力

行业动态报告

投资要点及重点公司盈利预测

近期，国家发展改革委、国家能源局发布《深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通

知》，提出推动新能源上网电量全面入市。尽管《通知》针对新旧新能源项目进行分类施策，但是新能源参市场化交易比例整体仍将维持增长趋势。一方面，我们应当关注差价结算机制为新能源项目提供的稳定性收益预期；另一方面，我们也应当关注到新能源入市后将更加公平地承担电力系统调节成本，火电、水电等灵活性电源的容量价值和安全价值有望凸显，自发性新型储能建设需求有望增长。

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括皖能电力、申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电和华润电