财务管理讲义-第三章筹资管理.ppt

第三章——筹资管理〔上〕;学习目标;根本内容;1、定义;2、筹资目的;以较低的筹资本钱

和较小的筹资风险

;4、筹资种类;5、筹资的核心问题——资本结构;;6、筹资原那么〔P56〕;二、筹资规模;1、筹资规模确定的依据

;*层次性：筹资先内资后外筹;3、筹资规模确定的方法;3、筹资规模确定的方法;3、筹资规模确定的方法;优点：能为财务管理提供短期预计的财务报告，以适应外部筹资的需要，且易于使用。;由于筹资规模与业务量间存在一定的关系，从而分为不变资金规模a与可变资金规模bx。因此在确定筹资规模时，可以根据这种对应关系，按照回归的方法来建立相关模型。

;;;

;;;;;无到期日，不需归还

无固定的股利负担

是公司最根本的资金来源

容易吸收社会闲散资金;;不会分散控制权

不会增加公司债务

不需要资产作抵押;;;;1〕使用上的时间性

2〕固定的财务负担

3〕资本本钱低

4〕不分散公司控制权;;按提供贷款的机构——

按是否提供担保——

;3〕影响长期借款利率的主要因素;4〕长期借款归还;5〕长期借款的优点：;企业债券;按有无担保——

按是否记名——

按能否转换——

按能否提前收兑——

;有担保债券按担保形式不同;3〕影响债券发行价格的因素;例：某公司准备发行三年期、票面年利率

4%，面值1000元的公司债券，假设市场利率

为5%，计算该公司债券的发行价格。;解：当市场利率为5%时，查表知：

5%，3期复利现值系数0.864

5%，3期年金现值系数2.723;当市场利率为3%时，查表知：;当市场利率为4%时，查表知：;当票面利率4%市场利率3%

当票面利率4%=市场利率4%

当票面利率4%市场利率5%

;5〕债券筹资的优缺点;;;;;3〕租金的构成;节约资金，提高资金的使用效率

简化企业管理，降低管理本钱

增加资金调度的灵活性;商业信用;信用额度越大，信用期限越长，那么

筹资的数量也越多。

由于现金折扣期及现金折扣率的影

响，使得企业在享有信用免费资金的同

时，增加了因未享有现金折扣而产生的

时机本钱。;如何就企业在扩大筹资数量、免

费使用他人资???与享有现金折扣、减

少时机本钱间进行比较，是信用筹资

管理的重点。;2〕放弃折扣本钱率;由此可见，放弃现金折扣时机本钱为36.7%，相当于企业以36.7%的年利率从供给商那里得到一笔期限为20天的贷款，显然放弃折扣的本钱是高昂的。

所以，企业应该向银行借入款项，既享有现金折扣，又降低短期资金的本钱。;3〕商业信用筹资的优缺点;1〕定义

企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的款项。;按目的和用途

按归还方式的不同

按有无担保——抵押借款、信用借款;3〕短期借款的信用条件;4〕短期借款的优缺点：;谢谢！再见！