遗传规划超额屡创新高，积极把握股市结构性机会——春季量化观点.pdf

金工研究

正文目录

自上而下行业轮动和自下而上行业轮动的定义3

景气动量模型——自上而下行业轮动的代表4

遗传规划模型——自下而上行业轮动的代表4

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自上而下行业轮动和自下而上行业轮动历史表现6

景气动量模型得失分析6

遗传规划模型得失分析8

自上而下行业轮动表现与国内增长市场预期指数的关系10

风险提示11

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图表目录

图表1：自上而下行业轮动和自下而上行业轮动的逻辑传导3

图表2：自上而下行业轮动和自下而上行业轮动对比3

图表3：行业景气动量模型框架4

图表4：双目标遗传规划模型核心步骤5

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图表5：因子挖掘流程的底层输入变量5

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图表6：景气动量模型净值曲线6

图表7：景气动量模型业绩表现（不考虑交易费用）6

图表8：景气动量模型样本外跟踪区间的BARRA因子暴露6

图表9：景气动量模型样本外每月持仓7

图表10：BARRA成长因子的净值曲线7

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图表11：遗传规划模型净值曲线8

图表12：遗传规划模型业绩表现（不考虑交易费用）8

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图表13：遗传规划模型回测区间的BARRA因子暴露8

图表14：遗传规划模型最新一期权重最高的的因子8

图表15：遗传规划模型今年以来每周持仓9

图表16：成长因子走势与国内增长市场预期指数具有一定正相关10

图表17：国内增长市场预期指数与全球经济周期走势对比10

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图表18：国内增长市场预期指数计算过程示例11

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自上而下行业轮动和自下而上行业轮动的定义

“舟已行矣，而剑不行，求剑若此，不亦惑乎？”——《吕氏春秋》

对于行业轮动，目前自