生物燃料行业深度报告1：SAF行业蓬勃发展，中国企业或凭UCO优势受益.docx

目 录

1、生物柴油产业链：生物柴油、SAF在交通领域减排特性突出，以UCO为原料的产品减排属性进一步增强 4

2、SAF：未来SAF行业将蓬勃发展，中国有望凭借丰富UCO资源优势成为全球主要的SAF供应国 7

、介绍：HEFA工艺为生产SAF的主流工艺，PtL工艺具有更大发展前景 7

、供需：预计到2030年，欧盟、英国、日本等为SAF进口国，而中国、美国、印尼等为SAF供应国 9

、欧盟：SAF行业短期供给稍大于需求，但长期仍有供给缺口 10

、英国：对SAF需求增速较快，短期内半数以上需求依赖进口 12

、美国：支持SAF行业发展的政策尚不明朗，若支持政策延续则未来油脂等原料或将部分依赖进口 15

、中国：充足的原料供应将推动中国SAF产能逐步落地，未来中国SAF行业发展前景广阔 18

、其他地区：东盟SAF具有出口潜力，日本或将进口SAF以满足其国内需求 21

、小结：未来SAF行业将蓬勃发展，中国有望凭借UCO资源优势成为全球主要的SAF供应国 23

、SAF价格及成本走势：2025年及之后，随着欧盟、英国等需求增加，SAF价格及单吨盈利或将上涨 24

3、投资建议：国内率先在SAF领域布局的相关企业，以及具有UCO生产