股权设计与股权激励 课件 股权激励理论与模式.pptx

公司股权治理（股权设计与股权激励）王宏哲中国政法大学

05微信公众号：股权法律（guquanfalv）股权激励理论与模式

本次课程安排1股权激励理论位与用2股权激励模式与用3员工持股：理论与比较

股权激励理论：为什么股权激励公司治理内部治理股东治理（股东会）股权控制反控制董事治理（董事会）激励约束经理治理激励约束外部治理控制权市场债权人经理人市场国家法律组织结构运行机制

股权激励理论：为什么股权激励激励与惩罚：行为动力二宝“明主之所导制其臣者，二柄而已矣。二柄者，刑德也。何谓刑德?日：杀戮之谓刑，庆赏之谓德。”---《韩非子》人力资源之激励财产激励与非财产激励薪酬激励与股权激励短期激励与长期激励股权具有激励价值股权具有长期激励价值资本市场放大的股权的激励价值

股权激励理论：一个简易入口（股权激励与员工持股的初步区别）股权分享关键人力资源股权激励激励导向普通人力资源员工持股福利导向

股权激励理论：一个简易入口（股权激励与员工持股的初步区别）分享Share’share分享精神对象可替代性创造性激励目的激励：资本目的福利：社会目的

股权激励理论：概念股权激励是通过经营者/员工获得公司股权，让企业经营者/员工得到一定经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。---百度定义

股权激励理论：概念本办法所称股权激励是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励。---证监会《上市公司股权激励管理办法》2018年修正股权激励就是这样一种制度安排，它将人力资本的所有者的预期收益“抵押”在企业之中，是人力资本参与企业所有权的一种方式。---学术定义

股权激励理论：特征以关键人力资本所有者对激励对象董事高管核心员工以公司股权/股份/股票为工具区分三个概念以财产性权益激励为主，以身份激励为辅经济利益优先，不参与治理目的是获得激励对象的“股东精神”“舍股得人”

股权激励理论：属性一种运行机制股权结构是“势”，组织结构是“器”、股权激励是“术”一种风险收益非固定收益，与企业、企业家和投资人共收益一种股权分享机制企业家和投资人的利益和事业分享一种长期激励方式“舍股得人”：获得员工的股东精神

股权激励理论：股权激励的功能减少委托代理的风险和成本把潜在风险变为可见收益：从暗变明把股权或股权增值部分让渡给激励对象利润共享：人力资本价值扩张的需要企业与员工利益的长期关联激励对象的股权收益与企业家/资本家的股权收益的内在一致性企业核心资本的充分融合物质资本和人力资本的分离与异化

股权激励理论：理论依据委托-代理理论委托-代理关系产生了“内部人控制”、信息不对称等现象在控制经营者的同时，给予其风险收入；用股权激励经营者，让经营者站在所有者角度思考和行动人力资本理论人力资本是指依附在自然人身上的关于知识、技能、资历和熟练程度、健康等的总称，代表着人的能力和素质。人力资本的投资收益率要高于物质资本的投资收益率非激励不能调动人力资本，股权是一种必要激励手段

股权激励理论：理论依据（马斯洛需求理论：传统五层次）自我实现（完善自我）尊重（自我与尊他）社交（归属与爱）安全（工作保障）生理（食物/衣服）总经理；愿意成为老大，成就一番事业总监/副总经理；人力资本较有优势、需要被尊重、愿意合伙，有事业感；工资有积累；希望被激励部门经理：希望向上，获得领导重视，融入集体、工资满足生活主管：入职不久、工资员工：刚入职、工资

股权激励模式：股票期权（概念）股票期权（stockoption），它是被授予者的一种选择权，是指被授予者享有在未来规定的若干年内按授予时约定的价格和数量购买公司股票的权利。“企业请客，市场买单”

股权激励模式：股票期权（模型）授予价格出售行权价18元5元13元

（未税）行权锁定期行权期

股权激励模式：股票期权（特征）指向未来时间：“期”而非“现”可预期性权利，而非义务可放弃可避免损失激励（得到即激励），而非约束（损失即约束）股票属性对象：股票市场（上市公司）可流动价格信息客观准确利益来自外部市场利益：企业请客，市场买单

股权激励模式：股票期权（优点）激励性强竞争性行业（高科技、互联网）成长性较好“近资本”市场企业成本小被激励对象没有资金压力失去：“已经付出的”与“失去可能得到的”成本是“更努力”

股权激励模式：股