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策略配置研究

策

略2025年2月28日

报

策略动态跟踪

告

2025年两会前瞻：总量行业联合解读

平安观点：

“两会”政策前瞻：预计总量政策延续积极，结构聚焦扩内需/新质生产力。

策2025年全国“两会”政策有望延续2024年中央经济工作会议基调。①经

略济目标：预计2025年全国GDP目标设定在5%左右，持平上年；就业目

动标或保持稳定，失业率目标定在5.5%左右或以内，城镇新增就业人数1200

万人左右或以上；物价目标预计从3%下调至2%。②货币政策：预计延续

态“适度宽松”的基调，2025年全年预计降准2次、降息30-50BP，节奏

跟上，降准可能落在政府债供给较大的月份，降息则需要关注内外部的约束

踪演绎的节奏，关注国内银行净息差、财政发力节奏和汇率，以及海外货币

政策情况。③财政政策：预计延续“更加积极”的基调，2025年预算内赤

报字率预计从3%提升至4%，赤字规模为5.7万亿，较2024年提升1.6万

告亿；地方新增专项债规模有望上升6000亿元到4.5万亿；特别国债规模

预计为2万亿，较2024年增加1万亿。④地产政策：预计继续聚焦“促

进市场止跌回稳”和“构建新发展模式”，2025年核心一线城市楼市政策

仍有优化空间，城中村、危旧房改造货币化安置、存量房收储、专项债收

地等政策有望细化，中长期地产新发展模式有望逐步明晰。⑤产业政策：

预计“扩内需”“新质生产力”仍为重点工作。2025年中央已经明确“两

新”政策加力扩围，地方加快落实“两新”政策、加大服务消费等相关支

持；科创政策支持力度加大；2月民营企业座谈会提振信心、聚焦AI等科

创领域，多地政府工作报告将“科技创新”“新质生产力”列至主要工作前

三位，提及支持AI、高端制造、低空经济、生物技术、量子科技等领域。

证

券策略：关注AI科技创新+内需政策指引的结构性机会。根据权益市场日历

研效应，两会前后的市场表现优于会议召开期间，政策预期博弈相关的科技

究成长、消费、部分顺周期板块相对占优。2025年“两会”召开前，国内AI

创新力量带动中国科技资产价