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三折屏受热捧产业链机会值得关注

9月4日，华为官方放出HUAWEIMateXT预热视频，证实了此前市场的猜测，并明确在视频中提及三折叠屏幕；9月7日上午，华为官网开始接受MateXT的预定，截至9月13日17：00，华为官网MateXT预定量已经超过572万，超过上一代折叠手机MateX5的预定量。

进入二季度，中国大陆智能手机市场在经历了上一季的拐点之后进一步复苏，出货量同比增长10.00%，恢复至7000万台水平，vivo凭借稳定的线下渠道和618大促，出货量同比增长15.00%，市场份额重回第一，华为手机市场份额虽有所下降，但依然保持着41.00%的出货量增速。

从数据来看，华为手机出货量的增长是推动中国大陆智能手机市场回暖的重要驱动因素。

在存量竞争的大背景下，各大手机厂商在影像模块竞相堆料，主摄像素从之前的1200万增至5000万，甚至5000万像素已经成为国内主流手机主摄的“标配”。不过，随着影像模块卷到极致，手机硬件创新的焦点开始从光学影像向折叠屏转移。

?除了在设计上的创新，华为还巧妙地将三块独立电池安置于三个不同的机身部分，共同构成了一个5600mAh的庞大电池组，确保了MateXT机身的减薄。

对于华为MateXT来说，由于三折叠屏的设计，其重量增至298g，但需要指出的是，在增加一个屏幕后，MateXT机身重量仅比iPhone15ProMax增加了不足100g，已经是难得可贵了。

截至目前，市场上还没有权威研究机构披露华为MateXT的BOM拆解数据，需要指出的是，MateXT虽为三折叠屏手机，但本质上依然为折叠屏手机，其增量零部件与传统折叠屏手机一致，只是零部件增量数量和金额有所提升。

根据头豹研究院数据，折叠屏手机物料成本增加主要来源于以下几个方面，第一，显示模组成本的增加，原因在于折叠屏幕成本及显示面积的增加；第二，机械结构件成本的增加，折叠屏手机在盖板、铰链和两个隔离框中增加了金属中框的用量；第三，存储芯片成本增加，原因在于折叠屏手机屏幕尺寸增加，显示内容增加，对存储空间的要求也相应提高；第四，电池成本增加，相较于传统直屏手机，折叠屏手机多屏幕导致其耗电量大，需要装备更大容量的电池。

以三星折叠屏手机GalaxyFold为例，其整机的物料成本为636.70美元，比iPhoneXSMax和GalaxyS9+分别高出246.70美元和260.90美元，其中，GalaxyFold显示模组、机械机构件的BOM成本占比分别为34.40%、13.70%，相比非折叠屏手机GalaxyS9+对应的BOM成本占比分别提升了13.30与5.80个百分点。

对于三折叠屏手机华为MateXT来说，由于其三折叠屏幕以及三块独立电池的设计，其在显示模组、机械机构件、电池方面的增量要比GalaxyFold更高。

进一步来看，折叠屏手机机械结构件中最核心的零部件是铰链，铰链的好坏关系到折叠屏折痕的深浅、轻薄程度等核心问题，直接影响消费者购买决策。

在华为MateXT供应商名单中，新增了一家铰链结构件供应商“逸昊金属”，该公司为A股上市公司宜安科技的子公司，专门从事大块非晶合金的研发与产业化。

在折叠屏手机显示模组中，成本占比最高的非柔性OLED莫属，柔性OLED是将ITO等导电玻璃衬底换为金属薄板或导电塑料薄片等可弯曲柔性衬底制备出的可卷曲、轻、薄的柔性AMOLED。

维信诺昆山第5.5代AMOLED生产线正在优化产品结构，固安第6代柔性AMOLED生产线产能持续释放，稼动率维持较高的水平，公司参股的合肥第6代柔性AMOLED生产线已经量产供货搭载低功耗动态刷新技术和折叠等新技术的产品。