“价”与“量”视角理解银行负债端.pdf

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1“价”与“量”视角理解银行负债端5

2风险提示9

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/10

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图表目录

图表1六轮存款利率调降具体情况（单位：%）6

图表2存款利率自律机制上限调整（单位：%）6

图表3计息负债成本率：42家上市行（单位：%）7

图表4国有大行信贷收支表：资金来源（单位：亿元）8

图表5国有大行信贷收支表：资金来源（单位：%）8

图表6银行存款增速-贷款增速（单位：%）8

图表7同业存单余额同比增速（单位：%）8

图表8同业存单收益率与沪深300指数（单位：%）9

敬请参阅末页重要声明及评级说明4/10

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1“价”与“量”视角理解银行负债端

当前我国存款利率口径有三个。一是存款基准利率，由央行披露，2015年以来未发

生变动；二是存款挂牌利率，由各家银行官网单独披露，针对无主动议价权的客户；三是

实际执行利率，对于主动议价客户，可能会高于存款挂牌利率。存款挂牌利率和实际利率

均受到存款基准利率和存款自律机制上限的约束，而我们仅能观察存款挂牌利率的变动情

况。

对于存款挂牌利率，2015年以来已经经历了六轮下调。调降顺序基本为先国股行、

再区域行，负债端基础较弱的股份行和资产端投向较弱的村镇银行依据息差压力自行控制

节奏。

第一轮：2022年9月15日，六大行和招行率先下调存款挂牌利率，其中活期利率下

调5bp至0.25%，3Y定期存款下调15bp至2.6%，定期存款（3M、6M、1Y、2Y、5Y）

下调10bp，协定存款和通知存款下调10bp。2023年4月，广东等地中小银行补降去年

Q4的存款利率下调；2023年5月，三家股份行（浙商、渤海、恒丰）下调存款利率；2023

年6月，四川等区域村镇银行下调部分期限定期存款利率。

第二轮：2023年6月8日，六大国有银行下调存款挂牌利率，活期存款利率下调5bp

至0.2%，定期存款（2Y、3Y、5Y）分别下调至2.05%、2.45%、2.5%，定期存款（3M、

6M、1Y）没有下调。6