Rumble-RUM.US-市场前景及投资研究报告：美国科技集团挑战者，泰达赋能.pdfVIP

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2025年03月02日Rumble(RUM.O)

投资评级：买入（首次）——美国垄断科技集团的挑战者泰达赋能开启增长新纪元

投资要点：

美国垄断科技集团的挑战者，坚持公平自由理念的视频平台。Rumble是一家在线视频平台、

网络托管和云服务公司，总部位于加拿大安大略省多伦多，美国总部位于佛罗里达州。公司

由马其顿裔加拿大科技企业家ChrisPavlovski于2013年创立，最初是为给独立影片和小型

内容创作者提供的替代YouTube的平台，获得了PeterThiel等风险投资家的投资。公司从一

而终地支持特朗普总统在社交平台发声的权利，目前特朗普总统团队中，副总统JDVance

以及商务部长HowardLutnick持有Rumble股票，前董事DavidSacks被特朗普总统任命为

“人工智能与加密货币沙皇”，公司前总法律顾问被任命为中央情报局副局长。

市场表现：广告收入受益MAU与ARPU双重潜力，云服务确保自主可控同时打开第二成长曲线。程序

化广告是Rumble收入的基础，公司2024Q3的月活用户为6700万，QoQ达26.4%。2025

年2月初公司发布新内容发布者计划，通过付费用户提成来为内容创造者提供更好的变现能

力，从而启动内容生成与用户活跃度的飞轮。因受GARM抵制公司ARPU显著低于YT、奈

飞等头部平台，2024下半年马斯克代表X起诉GARM，8月WFA宣布暂停GARM运营，

未来大广告主入驻或将在ARPU端提供新的潜力。由于公司自建云服务，保障了基础设施的

自主可控，同时也为更强调独立性的云服务客户提供了选择，Rumble云在2022年成为特朗

普总统旗下社交媒体平台TruthSocial的独家服务商，近期萨尔瓦多政府也与Rumble签订了

基本数据2025年2月26日

收盘价（美元）9.18独家云服务协议。

一年内最高/最低（美元）17.4/4.92

总市值（亿美元）36全球稳定币巨头泰达强势入股，公司加密飞轮启动。2024年12月稳定币巨头泰达集团宣布

总股本（亿股）3.90

资产负债率（%）23.5%对Rumble进行7.75亿美元的战略投资，Rumble计划将用该笔资金的2.5亿美元支持公司

资料：Wind下一步的增长与扩张，其余5.25亿美元将用于股票收购计划。泰达与Rumble共享公平、开

放、去中心化的价值理念，Rumble也在2024年11月启动实施加密货币Treasury计划。未

来借助泰达公司的资源，Rumble有望打通加密货币平台支付功能，让内容创作者有更多元的

收入选择。

盈利预测与评级：我们预计公司2024-2027年总收入为94.1/180.9/420.0/1188.4百万美元，

我们预计公司2024-2027年归母净利润分别