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大客户自建产能这家锂电企业撤回了IPO申请

近日，上海如鲲新材料股份有限公司（以下简称“如鲲新材”）及其保荐人撤回上市申请，上交所终止了对其首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

公开资料显示，如鲲新材主要从事新能源电池电解液材料、电子化学品的研发、生产和销售，以及精细化工产品的贸易，是国内少数具备多品种锂离子电池电解液材料制造的供应商。

凭借优异的产品性能和稳定的产品质量，如鲲新材与下游行业诸多知名企业建立了良好的合作关系。据招股书披露，如鲲新材的主要客户包括瑞泰新材、天赐材料、新宙邦、浙江中蓝、宁德时代、MUIS、Enchem等国内外知名的锂电池及电解液生产厂商。同时，如鲲新材子公司凯路化工在精细化工产品贸易领域覆盖包括北兴化学、爱沃特、富士胶片、大金工业、菅井化学等在内的化工领域国际知名客户。

对于毛利率的下滑，如鲲新材表示，新材料业务主要原材料碳酸锂等价格上涨提高了部分产品成本，同时新能源电池电解液材料产能持续增加，为扩大部分产品的应用规模并提升下游行业的渗透率，在保持合理利润的同时下调部分产品销售价所致。

另外，如鲲新材在招股书中也表示，如果未来细分市场竞争格局发生变化，导致市场竞争日趋激烈，亦或原材料价格波动较大不能持续保持较好的技术研发、成本控制和客户服务能力等，如鲲新材将面临毛利率持续下降、大幅波动的风险。

如鲲新材在招股书中表示，公司始终将技术创新作为核心竞争力之一，不断提升技术水平，优化工艺路线，不但建立了完善的研发体系，还在研发中心内部围绕新能源电池材料、功能性新材料及产品工程与工业化设置了相应的研发团队。

如鲲新材认为其核心技术分为核心技术平台和核心工艺技术两大类。核心技术平台对应离子化技术、碳硅偶联技术、溶剂化合成产品、高真空纯化技术4项核心技术，前述技术通过商业秘密形式保护，未申请专利；核心工艺技术对应固体LiFSI的合成、液体LiFSI的合成、LiODFB合成、LiBF4合成、R005合成、6FXY合成等9项核心技术，均为具体产品的合成制备方法，核心工艺技术中7项技术申请了发明专利，1项技术正在申请发明专利，1项技术申请了实用新型专利。

据如鲲新材介绍，LiFSI作为新型锂盐，是如鲲新材新能源电池电解液材料领域的主要产品之一。LiFSI较目前常用的锂盐主盐LiPF6有明显的性能优势，各大厂商纷纷跟进布局LiFSI产能，在一定程度上加剧了未来市场的竞争。

对于上述情况，上交所在问询函中要求如鲲新材说明天赐材料、新宙邦、瑞泰新材、宁德时代等客户现有LiFSI等电解液材料产能及扩产规划和实际扩产进度，下游客户自有产能并持续扩产的前提下，向公司采购需求是否存在下降风险；此外，要求公司结合LiFSI、NaFSI等产品的市场供需格局等说明募投项目新增产能是否存在产能过剩风险。