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证券研究报告发布时间:2025-02-13
证券研究报告
证券研究报告/策略专题报告
港股分析框架与2025年行情展望
报告摘要:
港股与A股盈利周期共振。2009年以来共经历了四轮完整盈利周期，分别为2009Q2-2012Q3、2012Q4-2016Q2、2016Q3-2019Q2和2019Q3-2023Q2，分别历时13、15、11和11个季度，平均来看盈利周期均在3-4年之间。当前处于2023Q3开启的新一轮盈利上行周期中，港股和A股均处于盈利上行周期，但上行弹性较弱。进一步来看，PMI作为反映上
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