永茂泰布局铝合金与铝压铸，未来前景可期.docx

正文目录

一、铝合金铸造领域，国内领军企业 4

1、从创立走向壮大，在铝合金全产业链积极奋进 4

2、专注铝合金业务，发力汽车零部件，构建多元业务体系 5

二、铝合金业务：盈利能力回暖，深耕客户效果显著 8

1、铝合金营收稳定提升，技术创新完善研发体系 8

2、布局一体化产业链，客户开拓成效显著 10

铝合金产能建设稳步推进，规模效应逐步显现 10

以销定产模式与大客户铝合金液直供具有创新优势 11

三、汽车轻量化需求旺盛，零部件业务不断开拓 12

1、汽车轻量化趋势加强，铝合金用量提升 12

2、零部件产品发展稳定，客户结构不断优化 13

四、投资建议 16

五、风险提示 18

图表目录

图1：公司发展历程一览图 4

图2：汽车零部件的工件压铸冷却设备 5

图3：汽车零部件的工件飞边铣削夹具 5

图4：各业务营业收入（单位：万元） 6

图5：新能源汽车零部件 6

图6：重力铸造产品 6

图7：公司主要客户 7

图8：2019-2024年前三季度营业收入（亿元） 8

图9：2019-2024年前三季度归母净利润（亿元） 8

图10：2019-2024年前三季度期间费用率 8

图11：2019-2024年前三季度毛/净利率 8

图12：2020-2024公司铝合金业务营业收入（亿元） 9

图13：2020-2024公司铝合金业务毛利以及毛利率（亿元） 9

图14：2020-2024公司各业务占比（亿元） 9

图15：2020-2024铝合金锭产销情况（亿元） 11

图16：2020-2024铝合金液产销情况（亿元） 11

图17：轻量化发展技术路线2.0 12

图18：单车用铝量未来规划（单位：千克） 13

图19：2019-1H2024汽车零部件营收及占比（亿元） 14

图20：2019-1H2024汽车零部件毛利及毛利率（亿元） 14

图21：永茂泰历史PEBand 17

图22：永茂泰历史PBBand 17

表1：公司铝合金业务产能布局 10

表2：减重对于乘用车能效提升的效果 12

表3：公司产品图 13

表4：公司主要经营数据预测 16

附：财务预测表 19

一、深耕车用铝三十余年打造一体化全产业链协同

一、深耕车用铝三十余年打造一体化全产业链协同

发展

1、从创立走向壮大，在铝合金全产业链积极奋进

上海永茂泰汽车科技股份有限公司是一家专注于汽车用铝合金和汽车用铝合金零部件的研发、生产及销售的公司。公司深耕汽车用再生铝合金三十多年，已从

汽车用高性能铸造铝合金的生产商和销售商，发展成以汽车用高性能铸造铝合金原料供应为基础，重点向下游汽车用铝合金精密零部件铸造、加工和销售转型的综合性企业集团。公司拥有上海青浦、安徽广德、山东烟台和四川成都四个生产基地、八家生产工厂。

公司自1987年始创于浙江永康，2002年成立上海永茂泰，2003年成立上海零部件，2008年建成首条自动化压铸生产线，产能突破50万件/年。2011年启动新能源汽车零部件研发，布局轻量化技术。2015年设立上海研发中心，开发高强韧铝合金材料（抗拉强度≥300MPa）。2017年成为蔚来、比亚迪供应商，切入新能源赛道。2021年3月登陆上交所主板，募资6.3亿人民币。2022年启动一体化压铸技术研发，规划6000T以上超大型压铸机导入。2023年与宁德时代合作开发电池包壳体，切入动力电池结构件市场。

2023年以来，面对复杂多变的市场环境和日趋激烈的竞争格局，公司迎难而上、破难而进，坚定铝合金全产业链绿色低碳发展布局，抢抓汽车轻量化智能化发展机遇，不断加大新技术、新产品研究，加强新客户开发。

图1：公司发展历程一览图

公司官网、

产品研发成果丰硕，创新能力显著增强。2023年以来，公司持续加强技术研究、加快新技术领域产品开发，共获得24项专利授权，其中免热处理材料专利，制作了材料卡片，参与了部分客户的材料试制；已提交尚未授权的在审专利申请

27项，其中，一体化压铸相关设备1项，一体化压铸材料成型工艺1项，新能

源汽车电路控制系统用铜排相关设备3项，铝灰渣处置和资源化利用工艺及相关

设备4项，新能源汽车驱动系统部件相关工艺2项，新能源汽车零部件质量检测方法1项，其余分别为其他汽车零部件和铝合金生产工艺或设备。2023年，公司还启动立项包括大众、上汽通用、上汽粉末冶金、蔚来、骆驼、博格华纳、大

陆制动系统、瑞鹄、达奥、联合汽车电子等10多个客户50多个零部件的开发工作，有30多个零部件通过客户的PPAP认可，其中20多个零部件已进入