拨备反哺利润力度分化　超预期个贷风险需关注.docx

拨备反哺利润力度分化超预期个贷风险需关注

国有大行为金融服务实体的主力军，信贷总量实现平稳较快增长，如农业银行、中国银行等。此外，江浙区域城商行信贷增长保持相对景气，主要是区域内金融需求旺盛，如宁波银行等。

在存款利率下调的背景下，四类银行存款增速普遍回落，相对而言，国有大行和农商行存款增长较具韧性。国有大行主要凭借强大的品牌优势，实现较好的存款增长，如中国银行、农业银行等。农商行或受益于本地下沉优势，有稳定的存款来源，如瑞丰银行、常熟银行等。

第一，生息资产收益率下降幅度相对较小。如国有大行中的农业银行、中国银行，两者分别在县域业务、国际业务具备一定程度的优势；股份制银行中的兴业银行；城商行、农商行中的宁波银行等。第二，负债端成本管控良好。如国有大行中的邮储银行，负债成本低位持平；城商行、农商行中的渝农商行、江阴银行等，负债成本实现低位再向下。

一是净利息收入、中间业务收入表现均偏弱，通过其他非息收入支撑营收增速，如国有大行中的交通银行、股份制银行中的兴业银行、城商行、农商行中的北京银行、无锡银行、瑞丰银行等。二是净利息收入、中间业务收入表现尚可，其他非息收入进一步推升营收增速，如国有大行中的中国银行、股份制银行中的浙商银行、城商行、农商行中的常熟银行等。

值得注意的是，多数银行通过少提拨备（资产减值损失负增长）支撑利润表现。虽然这部分银行不良净生成率有一定成程度的上升，但由于拨备水平较为充裕，仍能支持其通过拨备少提释放利润，如江阴银行、平安银行等。

多数银行对公贷款不良率向下、个人贷款不良率向上，资产质量的波动主要集中在零售非按揭业务上。从个人贷款产品来看，信用卡、经营贷不良贷款率明显上升，主要是在经济修复进程中，借款人还款压力较大。具体来看，国有大行个人贷款的资产质量波动相对温和，资产质量整体表现较好的银行有国有大行中的交通银行、邮储银行和股份制银行中的招商银行。

（文中个股仅为举例分析，不做买卖建议。）