苏州银行高股息与强业绩与低不良，区域龙头蓄势待发.docx

内容目录

苏州银行：城商行中规范经营的行业标杆 4

发展历程：从农商行到城商行，近三十年发展中苏州银行已成为城商行中的佼佼者 4

股权结构：大股东持续增持，均衡的股权结构能有效提升公司经营效率 5

管理层均为深耕银行业多年的老将，掌舵人业务能力突出 6

经营布局立足苏州、深耕江苏、全面融入长三角 7

各项经营指标逐年提升显著，与同业城商行相比仍有明显发展空间 8

总资产在上市城商行中仍有较大提升空间 9

存贷两旺，存贷款规模均保持高速增长 10

营业收入增长稳定，利息净收入跟随同业同向波动 10

净利润保持较高增长，净利润增速在城商行中属于领先梯队 12

上市初期ROE承压，但近年来提升明显 13

分红水平保持稳定，股息率超6% 14

依托苏州市经济高速发展、严格的资产质量管控，苏州银行未来有望质量齐升 15

地域优势明显，苏州市稳健的经济发展环境是苏州银行业务的重要依托 15

苏州市经济位列全国领先梯队 15

苏州银行业务本地市占率还有很大发展空间 17

规范经营下业务质量明显好于同业 18

不良率认定标准持续严格 18

不良率逐年走低，已处于同业城商行中优秀水平 19

公司和个人贷款不良率呈现相反趋势，公司贷款不良率持续走低 19

房地产相关贷款风险已基本出清 20

拨备充足，拨备率位列同业第一梯队 20

净息差承压但相对稳定，或先于同业企稳 21

投资建议 22

风险提示 24

图表目录

图1：苏州银行股权架构图 6

图2：苏州银行2014-2024H机构数 8

图3：苏州银行2019-2024H总资产 9

图4：苏州银行2018-2024H存款规模 10

图5：苏州银行2018-2024H贷款规模 10

图6：苏州银行2018-2024H营业收入 11

图7：苏州银行及同业城商行2018-2024H营业收入同比增速 11

图8：苏州银行2018-2024H利息净收入 12

图9：苏州银行及同业城商行2018-2024H利息净收入同比增速 12

图10：苏州银行2019-2024H归母净利润 13

图11：苏州银行及同业城商行2019-2024H归母净利润同比增速 13

图12：苏州银行及同业城商行2019-2024HROE 14

图13：苏州银行及同业城商行2019-2024H分红率 14

图14：苏州银行及同业城商行2019-2024H股息率 15

图15：2014-2023年苏州市常住人口 16

图16：苏州第三产业占比超五成 17

图17：高新技术和装备制造占苏州工业总产值比重 17

图18：2021年苏州市银行贷款市占率 18

图19：2018-2023年苏州银行逾期贷款/不良贷款比例 18

图20：2018-2023年苏州银行重组贷款本金合计占比 18

图21：苏州银行及同业城商行2019-2024H不良率 19

图22：2019-2024H苏州银行公司和个人贷款占比 19

图23：2019-2024H苏州银行公司和个人贷款不良率 20

图24：2018-2024H年个人住房贷款占比及不良率 20

图25：2018-2024H年房地产业贷款占比及不良率 20

图26：苏州银行及同业城商行2018-2024H拨备覆盖率 21

图27：2018-2024H年净利差及净息差 22

图28：2018-2024H年贷款平均收益率及平均付息率 22

图29：苏州银行及同业城商行2019-2024H净息差 22

图30：苏州银行及同业城商行历史估值 24

表1：苏州银行发展历史 4

表2：苏州银行管理层履历 7

表3：2024年中期苏州银行机构建设情况 8

表4：2024年中期上市城商行总资产排名 9

表5：2024全国百强县前十名 16

表6：2021-2024Q3全国GDP十强城市 17

表7：2024-2026年苏州银行核心指标预测 23

表8：苏州银行及可比公司估值比较 23

苏州银行：城商行中规范经营的行业标杆

发展历程：从农商行到城商行，近三十年发展中苏州银行已成为城商行中的佼佼者

苏州银行发展至今大致可分为五个发展阶段。1）脱离行政隶属关系独立营业。苏州银行前身为苏州市郊农村信用联社与吴县市农村信用联社。1996年1月，苏州市郊、吴县市信用联社分别与市郊农行、吴县市农行脱离行政隶属关系，独立对外营业。2）重组成为苏州市区信用联社。2002年12月，