证券行业2025年3月报：DeepSeek激活券商朱格拉周期.pdfVIP

证券研究报告|2025年03月06日

证券行业2025年3月报优于大市

DeepSeek激活券商朱格拉周期

核心观点行业研究·行业月报

证券公司IT投入中资本性支出、费用性支出、薪酬福利支出占比均衡。根非银金融·证券Ⅱ

据中证协数据，2023年全年，证券行业IT支出共415.41亿元，其中资本性优于大市·维持

支出135.74亿元、占比32.68%，费用性支出160.81亿元、占比38.71%，

证券分析师：孔祥证券分析师：王德坤

薪酬福利支出118.85亿元、占比28.61%。证券行业IT支出与行业景气度相021021

关性较高，2021年至2023年，受证券行业营收增速承压影响，IT支出也显kongxiang@wangdekun@

S0980523060004S0980524070008

著降速，行业IT支出同比增速从2021年的26.52%下降至2023年的10.00%。

市场走势

IT在证券行业应用场景基本实现全覆盖，经纪业务及中后台IT投入占比显

著高于其他业务。细分来看，IT应用已经覆盖经纪业务、机构服务、资产管

理、自营投资、投资银行、信用业务、合规风控、经营决策、企业运营与管

理等多方面。细分行业IT投入中的资本性支出，2023年经纪业务占比

33.82%、中后台占比38.34%，二者占据绝大部分的资本性支出。证券行业开

设最早、最核心的业务为代客交易证券，即经纪业务，同时该业务时效性、

准确性、安全性要求极高，因此经纪业务需要的核心交易系统、交易设备为

最重要的IT支出事项。同时，伴随证券公司规模日趋庞大，管理事务逐渐

繁琐，证券行业中后台IT支出也与日俱增。

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

人工智能已广泛应用于证券公司各项业务中，经纪业务、中后台、投行业务

相关研究报告

应用案例较多。2023年，经纪业务的人工智能应用案例共159个，占比

《证券行业2025年1月报-指数行动方案下的新打法》——

41.51%；中后台应用案例92个，占比24.02%；投行业务应用案例45个，占2025-02-05

比11.75%。多家券商接入DeepSeek大模型后，券商有望将其赋能于智能投《证券行业2024年12月报-被动基金扩容后的新打法》——

2025-01-04

顾、智能客服、行业研究、风险管理、智能办公等多个场景，进一步加速其《证券行业2024年11月报-并购交易活跃，投行模式创新》—

—2024-12-03

在更广泛领域中的应用，也为证券行业带来新的发展机遇。《证券行业2024年三季报综述暨战略发展思考-高景气周期下行

业转型指南》——2024-11