半导体行业2月份月报：海外科技股2024Q4业绩持续回暖，DeepSeek大模型引燃AI云与端热情.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2025年03月07日

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标配海外科技股2024Q4业绩持续回暖，

行DeepSeek大模型引燃AI云与端热情

业

月——半导体行业2月份月报

报[table_main]

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证券分析师

方霁S0630523060001投资要点：

fangji@

电联系人➢2025年2月总结与3月观点展望：2月份半导体行业持续回暖，在供给充裕的前提下价格仍

子董经纬承压，但部分细分产品价格已有上涨趋势，关注AI算力、AIOT、AI端侧等结构性机会。2

djwei@月份全球半导体供需继续保持底部弱平衡阶段，手机、平板、可穿戴腕式设备保持小幅增

长，TWS耳机、智能手表、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求

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17%在3月或将继续复苏；在供给端，短期供给相对充裕；价格维持底部震荡，但部分产品价

8%格有上涨迹象，企业库存水位较高，预计3月供需继续弱平衡。从细分赛道看，近期以

0%DeepSeek为代表的AI大模型、端侧AI应用百花齐放，AI概念依然是长期投资力度较大、创

-9%新较多的领域，建议保持关注；美国针对半导体关税政策或将加速国内半导体自主可控进

-18%程；2025年国补政策落地或将提振消费电子相关需求。整体来看，逢低关注细分赛道龙头

-27%标的。

23-0823-1124-0224-05

-35%

➢2月电子板块涨跌幅为8.31%，半导体板块涨跌幅为12.31%；12月底半导体估值处于历史

申万行业指数:电子(0727)

沪深3005年分位数来看，PE为81.02%，PB为52.97%。在申万31个行业中，申万电子行业涨跌幅

为8.31%，其中半导体涨跌幅为12.31%，同期沪深300涨跌幅为1.91%。当前半导体在历

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相关研究史5年与10年分位数来看，PB分别是52.97%、70.46%，PS分别是72.28%、84.08%，PE

1.英伟达Blackwell芯片需求高涨，分别是81.02%、71.12%。2024Q4公募基金持仓的股票市值中，电子行业排名仍居第一，

小米新机与新车发布拉动市场热情

高达4457.39亿元。公募基金配置半导体的规模长期占据电子行业的6成左右，Q4上升至

——电子行业周报（2025/2/24-

67%，公募基金持仓半导体市值占比公募基金总股票市值的11.38%，重点持仓个股多为流

2025/3/2）

2.阿里资本开支持续高增，马斯克通市值150亿元以上的半导体细分行业龙头。

公布新一代AI模型Grok3——电子行