无限游戏：2025年ETF展望报告.pptxVIP

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最近几年国内经济存在一定的压力，居民消费数据也相对较弱、某些行业产能过剩，

以及规范产业发展等多种冲击之下，不少行业出现了明显的下滑。消费50、医药龙头、锂电池、互联网等多个领域的最大回撤都创了2010年以来之最，对悲观预期过度反应是2024年资本市场的典型特征。

2025年在经济不确定性较大的情况下，资产配置中板块的“盈利”就成为了重要支撑，作为核心资产的价值100，以盈利能力来选股、通过估值降低风险，在市场不确定性较高的过程中凸显了较好的资产配置效果。

作为“卫星”资产来说，全球利率下行以及国内宽松的流动性，增强了高股息率资产的配置价值，尤其是香港的恒生红利；产业政策驱动之下，锂电池、医药和旅游可能迎来“预期差”修复带来的修复投资机会。;

2024年市场是ETF在国内推出的二十周年，也是可以载入史册的一年：全市场ETF

总规模突破3.5万亿元，ETF持股规模首次超越主动型基金，机构投资者包括汇金等通过ETF入市等，ETF投资者群体大幅增加。我们认为，未来ETF空间很大，随着市场深度及广度增加，市场超额收益获取难度提升，而ETF品种丰富多元，投资者通过自身专业能力或在投顾帮助下，能够通过ETF实现资产配置达到财富管理的目标。

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