两会前后转债市场的变与不变.pdfVIP

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内容目录

1可转债市场观点4

2市场一周走势7

3重要股东转债减持情况8

4转债发行进展9

5私募EB项目更新10

6风格策略：市场转向大额高评级偏债10

7一周转债估值表现：转债估值小幅下跌11

8风险提示14

图表目录

图1.转债分行业涨跌幅（2025.2.28）4

图2.低评级、小额转债超额表现（2025.02.28）4

图3.2022-2025年两会前后国证成长与国证价值收益差5

图4.2022-2025年两会前后巨潮小盘与巨潮大盘收益差5

图5.2022-2025年两会前后百元溢价率涨跌5

图6.2022-2025年两会前后小额转债和大额转债收益差5

图7.20日动量策略出现2月以来最大回撤6

图8.转债百元溢价率持续高位震荡6

图9.2025年2月上交所理财保险转债减持明显6

图10.转债与权益市场表现7

图11.申万行业指数一周涨跌幅7

图12.转债一周涨跌幅8

图13.转债一周成交额8

图14.中证转债指数与成交额8

图15.转债估值情况8

图16.近一年来转债分评级回测结果10

图17.高评级相对低评级转债收益率净值曲线10

图18.近一年来转债分余额回测结果11

图19.大额相对小额转债超额收益净值曲线11

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图20.近一年来转债分风格回测结果11

图21.偏股转债相对偏债转债超额收益净值曲线11

图22.分平价溢价率（单位：%）12

图23.全口径溢价率（单位：%）12

图24.偏债转债纯债溢价率中位数12

图25.偏股转债转股溢价率中位数（单位：%）12

图26.YTM大于3、YTM大于0转债个数（单位：只）12

图27.跌破债底、跌破面值转债个数（单位：只）12

图28.银行转债YTM中位数与企业债AAA3年YTM（单位：%）13

图29.AA-至AA+偏债转债YTM中位数与企业债AA3年YTM（单位：%）13

图30.AA-至AA+存量转债穿透信用主体发行人属性分布13

图31.AA-至AA+存量企业债穿透信用主体发行人属性分布13

图32.调整百元溢价率表现（%）13

表1.大股东转债持有比例较高的发行人9

表2.本周转债减持9

表3.转债发行进展10

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1可转债市场观点

两会临近，市场风格出现明显漂