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玻璃：会议不及预期需求弱建议空
长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号
2025/3/10
【产业服务总部|黑色金属团队】
研究员姜玉龙执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681
联系人殷玮岐执业编号：
01投资策略：做空
主要逻辑
行情回顾：上周期货破1200关口后继续下跌。一是株洲旗滨醴陵三线600点火投产，同时广东英德一线600引头子，日熔
回升引发供给预期恶化；二是两会公布的宏观政策均在预期之内，地产环保等政策力度平常，盘面失去前期宏观支撑。供给方
面，上周日熔小幅增加，复产1条，改产4条，其中2条由超白/色玻转产普白。全国厂家库存延续增长趋势，沙河库存继续向贸
易商转移，华中湖北库存攀升至高位，降价促使地区产销好转，但依旧是累库格局。石油焦价格保持稳定，理论石油焦毛利仍
然低于煤制气。需求方面，沙河强湖北弱，加工厂开工率未有明显提升，原片降价氛围浓重。纯碱方面，上周五市场传闻阿拉
善将提前结束检修，导致盘面跳水，后续去库力度有限，依旧偏弱看待。
后市展望：上周做多策略失败，主要还是两会未有超预期政策出台，已于5号建议平仓止损。盘面失去宏观面支撑，重回
基本面与技术面逻辑。后续营口信义1000吨计划3月15号准备点火，供给预期可能继续恶化。当下考虑3月下旬下游需求的回
归为时尚早，并且厂家贸易商对后市需求仍然悲观。另外，盘面保持增仓下行趋势，尚无大涨反弹信号。综上，预计短期内玻
璃盘面继续锯齿状偏弱下跌，建议做空。
操作策略
做空
风险提示
1、地产环保政策利好（上行风险）
2、额外日熔，库存压力（下行风险）
02行情回顾：跌破1200关口
玻璃现货市场价（元/吨）
现货价格：截至3月7日，5mm浮法玻璃市场价华北1,2401,800
1,700
元/吨（-20），华中1,220元/吨（-20），华东1,390元/1,600
吨（-40）。1,500
1,400
1,300
1,200
期货价格：上周五玻璃05合约收在1,182元/吨，周-66。1,100
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