【信达证券-2025研报】资金向下预期向上，央行新增信息有限.pdfVIP

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资金向下预期向上央行新增信息有限

——流动性与机构行为周度跟踪

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2025年3月9日

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证券研究报告资金向下预期向上央行新增信息有限

债券研究

[Table_ReportDate]2025年3月9日

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专题报告

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➢货币市场：本周央行公开市场持续净回笼，全周净回笼流动性8813亿元。月

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李一爽固定收益首席分析师

初外生扰动减弱，上半周资金面明显转松，但随着逆回购持续净回笼，周三

执业编号：S1500520050002

后资金面略有收敛，DR007升回1.80%附近。

联系电话：+86

邮箱：liyishuang@➢质押式回购成交量跨月后快速抬升，但周五有所回落，全周日均成交上升

0.72万亿至5.72万亿；质押式回购整体规模在周一大幅上升后持续回落，

周五大致企稳但仍低于10万亿。股份行与城商行净融出在月初的快速恢复

后周三开始持续下行，大行净融出在周一大幅上行后整体与中小行反向变动，

银行整体刚性净融出在周二升至高点后持续下滑，尤其是周五降幅较大，但

仍高于2月末。非银刚性融出规模先降后升，货币基金、其他产品、保险有

所回落，理财融出小幅上升；非银融入规模先升后降，已低于2月末。资金

缺口指数中枢降至3000左右，较2月显著走低。

➢3月初资金利率中枢明显回落，但仍维持在1.8%附近，银行净融出在周初快

速抬升后，下半周随着央行的持续净回笼又震荡回落，显示月初的转松可能

还是与2月末的资金投放有关，不能以此推断央行态度改变。而两会关于货

币政策的基调与政府工作报告大致相当，但央行行长潘功胜在会后的记者会

上强调当前的政策状态已是支持性的，强调结构性货币政策工具利率有下行

空间，坚决防范汇率超调风险，也重提此