【信达证券-2025研报】中长久期信用债补跌，5Y期利差大幅走扩.pdfVIP

中长久期信用债补跌，5Y期利差大幅走扩

——信用利差周度跟踪

2025年3月9日

李一爽固定收益首席分析师

执业编号：S1500520050002

联系电话：+86

邮箱：liyishuang@

请阅读最后一页免责声明及信息披露1

证券研究报告中长久期信用债补跌，5Y期利差大幅走扩

债券研究

2025年3月9日

专题报告

中长久期信用债补跌，5Y期利差大幅走扩。3月初资金面有所转松，但

李一爽固定收益首席分析师

央行行长潘功胜在人大新闻发布会上再度提示债市风险，市场宽松预期

执业编号：S1500520050002

联系电话：+86转弱，中长端利率有所抬升，1Y、3Y、5Y、7Y和10Y期国债收益率分别

邮箱：liyishuang@上行0BP、3BP、2BP、6BP和6BP。信用债跟随利率调整，中长期信用债

出现补跌。1Y期各等级信用债收益率上行0-1BP；3Y期AA+级及以上信

用债收益率上行3BP，AA级上行4BP，AA-级上行6BP；5Y期各等级上行

7-10BP；7Y期AA+及以上信用债收益率上行7BP，AA级上行9BP；10Y期

各等级收益率上行6-7BP。从信用利差看，5Y期品种利差大幅走高，其

余期限利差相对平稳。1年期各等级利差上行0-1BP；3年期AA+级及以

上品种利差下行1BP，AA与AA-级上行1-2BP；5年期各等级利差上行5-

8BP；7年期各等级利差上行1-2BP；10Y期各等级利差上行0-1BP。5Y期

品种评级利差波动较大，1Y期各品种评级利差下行0-1BP；3Y期各品种

上行0-2BP；5Y期AAA/AA+级利差上行3BP，AA+/AA级上行1BP，AA/AA-

级利差下行3BP；7Y期各品种评级利差上行0-1BP；10Y期下行0-2BP。

期限利差窄幅波动，各等级3Y/1Y期限利差上行3-4BP，5Y/3Y期限利差

上行4-6BP，7Y/5Y期限利差下行0-2BP，10Y/7Y期限利差下行0-3BP。

城投债利差小幅上行。本周城投债利差继续小幅上行，外部主体评级

AAA、AA+以及AA平台信用利差均上行1BP。各省AAA级平台利差多数上

行0-3BP，云南、天津分别下行7BP、2BP；AA+级平台利差多数上行0-

2BP，云南下行3BP；AA级平台利差多数上行0-3B